反弹还是反转？
昨日，沪指又是一根中阳线，令大盘反弹空间进一步扩大。而这根中阳线，也掩盖了创业板继续下挫给市场人气带来的冲击。现在大家关心的是，沪指大涨背后有着怎样的含义，随后的行情究竟是反弹，还是更大级别的反转？
先谈谈昨天的这根中阳线。沪指昨日大涨26.57点，以2105.06点报收，涨幅达1.28%，沪市成交量也达到1287亿元。同时，股指期货主力合约昨日也成功站上2200点重要位置，这也为大盘进一步拓展上行空间打下基础。再看个股，昨天推升沪指上行的板块以地产、券商和银行为主。其中，地产股走强并不让人意外，截至昨日收盘，万科A本月累计涨幅已达18.14%。
再来看看大盘行情的性质，究竟是反弹还是反转？现在有一种观点是，2000点就是牛市的起点，牛市即将启程，这种观点是有一定宏观层面因素作为支撑的。刚刚公布的汇丰7月PMI预览值达到52，创下18个月新高。这表明我国的宏观经济确实在持续好转，也是前期经济微刺激起到的效果。不过，从市场层面来看，却也可以看到一些并不太协调的现象。比如国债期货，二季度的时候，市场预期资金面将迎来宽松，于是国债期货价格也顺势走强。但是6月下旬到现在，国债期货价格的走势却反过来持续调整，这难道不是对下半年资金面不乐观预期的一种表现？还有一点需要讨论的是，即使判断宏观周期转好，但商品期货市场的表现难以看到牛市来临的迹象。
所以，我个人认为，现在谈超级牛市似乎还早了些。如果上述不协调因素并不存在的话，或许我们还可以期待大牛市行情的来临。现在或许还只能继续看做是新一轮反弹行情正在上演。这轮反弹，如果成交量配合得好，可能还可看高一线，但大家依然不能掉以轻心，毕竟超级牛市还没有来临。
（张道达）
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