年报“变脸”折射风险揭示不足投资者需防业绩“地雷”

2013年上市公司年报披露已拉开大幕，截至目前，已有1282家上市公司业绩预报。其中，99家上市公司先后发布业绩修正预告公告，有56家向下修正此前公告预期，“变脸”后最大变动幅度超过-1300%。业绩预期变幻，让机构在内的投资者频频“触雷”。专家建议，股民在专注淘金年报之余，更需防范业绩。

近年来，业绩下调“变脸”频频成为触动投资者神经的名词。上市公司业绩的“阴晴不定”，也让投资者的情绪随之起伏。公开数据显示，一些大幅修正业绩的公司，股价也随之波动。例如，2012年上市的浙江世宝在上市首日暴涨6倍后，业绩突现“变脸”，下滑幅度超过37%，次日即以跌停价报收，令众多中小投资者深度套牢、亏损巨大。

上海某券商人士指出，由于价格变动是对各类市场信息的反应，当反映过去盈利状况和展现未来盈利趋势的重要业绩数据公布时，往往带来股价的剧烈波动，并影响投资者的盈亏。

专家建议，为了更好地规避业绩变脸而引发的亏损，投资者需要分析引起业绩变脸的原因和识别这类公司，提前防范风险。另一方面，市场约束机制仍需改进。监管层应督促上市公司对利空充分陈述，树立管理不良预期的意识，如应规范业绩预告陈述，规范大幅更改前瞻性叙述的做法。

“业绩变动是正常的经营结果，充分的风险揭示才能避免投资者受损。”一家不久前赴美上市的中国公司CFO表示，“变脸”引发争议，主因是风险预告机制不完善。而只要满足“未做充分披露—股价大幅下跌—造成投资损失”的要件，在美上市公司多半会面临维权诉讼。

上海证券交易所首席经济学家胡汝银认为，对于上市不久调降业绩、造成大幅投资损失的现象，应对违规行为严加调查，尤其需要严刑峻法，只有这样才有可能换来企业信息披露诚信责任的有效落实和投资者价值判断能力的逐步提高。（新华网）

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