私募：股市下半年或先抑后扬
随着7月行情逐渐展开，私募基金“中考成绩单”出炉。据私募排排网最新数据，截至今年上半年，纳入统计的1068只股票型非结构化私募产品的平均收益率达到4.43%，近七成私募产品实现正收益，相比去年，都有小幅增长。
一位私募高管此前对记者表示：“半年业绩乃至年末业绩的排名都只是暂时的荣辱，真正的荣辱应该是经济转型之下的中国资本市场的发展”。诚如其所言，上半年的得失利弊都是短暂的，重要的是总结经验，放眼下半年。记者近日采访了深圳挺浩投资董事长康浩平、北京神农投资总经理陈宇和新科“半程冠军”广州创势翔研究总监钟志康，一同探讨下半年的经济形势和股市变化。
经济慢复苏和去杠杆并行
记者：上半年经济形势整体表现并不理想，您对下半年的宏观经济如何判断？
康浩平：由于中国经济结构正处于转型阶段，加之中国政府刻意避免过分刺激经济，这必然使得中国经济下半年将保持缓慢的增长态势，由此带来的总需求不旺将导致通货膨胀处于相对温和的态势。
陈宇：不太看好下半年经济形势，一方面是经济调整时期下，低增长成为趋势；二是房地产泡沫、地方债务风险高企、人民币升值都给经济带来了过高的杠杆风险，下半年去杠杆更重要。
看好新兴科技行业成长股
记者：A股上半年表现是先涨后跌，近期跌幅较大，您对于下半年的行情走势是什么看法？
陈宇：下半年股市整体行情不容乐观，一方面是中报业绩没有超出预期；另一方面是宏观经济低增长，刺激效应不会太大。不过，按照历史规律看，在深跌之后往往有一波不错的反弹机会。
康浩平：钱荒导致A股恐惧性杀跌到1849点后，市场的风险基本得以释放，而A股经历几轮熊市后整体估值已经比较低，所以，大幅下跌空间已经不大，特别是汇金入市，有力地封杀了大盘的大幅度下跌空间，我判断下半年大盘在续跌一阵后将会迎来缓慢的反弹回升。
记者：下半年重点的投资机会和风险各是什么？
康浩平：一方面，创业板个股将会出现分化，无业绩、无题材、无想象力的炒作个股将调整，有业绩潜力的个股将继续发挥；另一方面，主板中周期性股票在上半年大幅度下跌，基于对经济逐步探底成功的预期，下半年的周期股将可能存在一些系统性的机会。此外，银行、医药、安防以及移动互联等行业的个股也存在机会。
钟志康：前期涨幅较高且中报无业绩支撑的个股将面临风险，因此我们的策略是逐步减低高估值股票的仓位比例，加仓主板价值重估、创业板业绩成长的股票，重点转向政策关注类的板块，比如移动互联、军工等新兴科技行业。《每日经济新闻》
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