沪指1时代 割肉？抄底？
当大盘跌破2000点，沪指进入1时代，你想过没有，是应该顺势而为，割肉观望，还是逆市加仓，坚守阵地？
割肉离场的理由有很多，比如机构不进场、产业资本不抄底、估值压力仍很大；但逆市加仓的理由也有很多，比如经济数据好转、IPO暂停、资金面积极信号显现等。
然而，A股已是全球股市的奇葩，用正常的思维已经很难理解。中登公司的数据显示，割肉的人和抄底的人都在增加。当割肉大军和抄底大军在1时代相遇，谁是傻瓜，谁是赢家？
熊市不言底，特别是在多个指标仍未好转的情况下，1时代尚看不到底。
悲观派：还看不到底
目前产业资本的态度仍十分消极。
2012年10月，产业资本增持额为15.24亿元，减持额为13.93亿元。而截至11月23日，产业资本的增持额只有3.97亿元，减持额则高达15.76亿元。
对于产业资本为何如此消极，某券商策略分析师在接受记者采访时表示，当前环境下，至少有两个因素制约产业资本的增持。一是经济环境不好，企业真的没有钱；二是年底本来就是套现做业绩的时间，这时更多的是减持套现，而不是增持。
兴业证券的产业资本增减持统计数据显示，2006年以来的年末，普遍出现产业资本增持不多，减持大幅增加的情况。
如今，产业资本都抛弃了A股，1时代显然还看不到底部。
那么，股市跌了这么久，当前市场的估值具备吸引力吗？
据同花顺iFinD数据显示，截至11月29日，上证A股的市盈率仅为9.7倍。在2008年的1664点时，这一市盈率为13.61倍，2005年998点时，这一市盈率为15倍；沪深300指数方面，当前的市盈率仅为9.1倍。2008年时，沪深300的最低值为14倍。显然，从沪深300股票来看，当前股市的估值是很便宜的。
然而，截至11月27日，中小板指数的市盈率为25.03倍，较2008年10月的17.15倍、2005年的最低值21.69倍仍高出不少。
市场中总是存在分歧，有悲观看待市场“熊市不言底”的，自然也会有乐观看待市场“底部就在眼前”的。记者注意到，前期市场担忧的不利因素正在减少，资金进场的信号正在增多。或许1时代长不了。
乐观派：1时代长不了
积极信号增多
5月份以来股指下跌的主要原因就是经济下行。然而，经济数据正在好转。
正如新华社发文指出，从经济基本面，人们似乎很难为这一波快速下跌找到足够理由。无论是CPI（居民消费价格指数）还是PMI（制造业采购经理人指数），本月以来相继亮相的一系列重要指标均显示，中国经济开始出现较为明显的“回暖”趋势。
值得注意的是，不只是国内，全球的经济状况都在好转。显然，在全球经济再现复苏的背景下，这个困扰股市的不利因素正在散去，而关于市场资金面的好消息确实多了起来。
11月28日，证监会主席郭树清出席财经年会，在发言中郭树清建议划拨更多的国有资产、包括金融国有资产到社保基金。如果郭主席的方案成行，这就相当于社保基金抄底了；除了社保基金的消息，近日QFII大举买入银行股抄底的消息也被市场关注。
休眠户抄底进场
值得注意的是，中登公司的数据中还有一项能够表明是否有存量账户在抄底，这一数据就是期末休眠账户数。
所谓期末休眠账户数就是已经开过户，但长期没有交易，经证券公司核实、申报的休眠账户。记者发现，近期休眠账户数量慢慢减少了，11月份以来，有1.2万户休眠账户“复活”交易。有券商营业部人士告诉记者，休眠账户的“复活”，一定程度上可以理解为有资金开始抄底了。
值得注意的是，期末休眠账户数的“复活”与大盘见底有很高的关联度。
比如1664点之前的2008年9月底和10月初，期末休眠账户数一直保持在1931万户左右。2008年10月31日，期末休眠账户数减少到1928.18万户，减少约3万户。而到了2008年12月31日，期末休眠账户数已经降至1914.2万户，较1664点时减少了14万户。随后，2009年的反弹行情展开。
再比如2132点前，2011年11月4日的期末休眠账户数为2501.09万户，随后这一数字缓慢减少，至12月30日为2496.53万户，两个月减少了4.56万户。
值得注意的是，有一个现象至今无法解释。那就是，当行情真的见底了，期末休眠账户数反而会跳升。
比如2008年12月30日的期末休眠账户数为1914.2万户，2009年1月为2068.16万户，几天时间暴增约154万户；比如2011年12月30日的期末休眠账户数为2496.53万户，2012年1月13日的期末休眠账户数暴涨到3050.46万户，增加了约554万户。
仅以此规律来看，或许当期末休眠账户数大增的时候，行情就见底了。
《每日经济新闻》
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