美国股市8年内 7000家公司退市

据《经济参考报》报道在美国股票市场上，规范的上市标准和优胜劣汰的退市制度，使股价变化能够充分反映投资者的投资意向变化。1995年至2002年的8年间是美国股市从极盛走向平稳的重大转折时期，其间经历了2000年前后网络泡沫破灭以及2001年“9·11”事件带来的巨大冲击。在这大牛大熊的8年间，美国股市共有7000家上市公司退市，创下股市发展史上退市纪录之最。

“大进大出”是美国股市优胜劣汰机制及资源配置功能的充分体现。在首次公开募股(IPO)发审制度上，美国股市采用以诚信和法制为双重约束的“注册制”；在退市标准上，同时采用财务退市标准和市场化退市标准。正因如此，美国股市实现了大浪淘沙，培育出一批世界知名企业，如微软、英特尔、苹果及IBM等。

美国股市的退市标准也对称地设计为财务标准与市场化标准两大系列。如纽约证券交易所和纳斯达克均规定，如果公司股票收盘价连续30个交易日低于1美元，该公司就会收到退市警告。

尤其值得一提的是，由于美国股市市场化程度高，股价变化能够充分反映投资者“用手投票”或“用脚投票”的结果。近年来，纽约证券交易所每年大约保持100-300家新公司IPO，但同时也有大约100-300家公司退市。同样，纳斯达克每年有大约300-500家新公司IPO，但同时也有大约300-500家公司退市。可以说，只有当垃圾股都能有尊严地退市时，股价才能回归其本色。

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