银行股AH比价大逆转工行等五股集体折价
今年以来沪深两市的银行股A股估值普遍高于港股估值(在相当长的时间内仅招商银行1家存在A股折价)的局面发生了突变。据记者统计,截至10月22日收盘,8家两地上市的银行股中有5家出现了A股较港股折价(若非近阶段港元汇率大跌,民生银行也可能出现港股相较于A股溢价的现象)。对此,有投行人士认为市场环境明显改善。
5银行A股相对H股折价
2011年8月之后持续的银行A股较H股溢价现象,在近日出现显著逆转。随着工行、建行及交行等AH股溢价变为折价后,8只银行股当中AH股维持溢价的仅剩下3只。数据显示,2011年8月至今,在绝大多数交易日里,由于港股投资者对中资银行股的悲观情绪持续发酵,银行股一直维持A股较H股溢价的格局(仅招商银行保持了H股溢价、A股折价的局面)。不过,这一情况在近期开始逆转。
记者根据同花顺iFinD统计发现,截至22日,8家沪港两地上市的银行股中,有5家出现了A股相对于H股折价,具体而言:招商银行折价13.64%、建设银行折价12.47%、交通银行折价8.07%、农业银行折价7.53%、工商银行折价7.04%。
此外,若非近阶段港元汇率大跌,民生银行也可能出现港股相较于A股溢价的情况。
更为难能可贵的是,港股相较于A股的溢价是在A股近期稳步上涨、估值重心整体略有上移的背景下实现的。
赴港IPO时间窗或将重启
赴港上市,曾经是很多中小银行面对A股政策闸门多年未启时无奈的选择。南昌银行、龙江银行、上海银行等数家地方银行都曾宣布拟赴港IPO。然而,即便是这样无奈的选择也因为港股市场前段时间的低迷而陷入停滞。最极端的表现就是,筹备赴港发行新股一年多的光大银行在8月不得不宣布暂缓发行。
8月26日晚,光大银行发布公告称暂缓H股IPO进程。究其暂缓原因,光大银行称,“由于受全球经济复苏放缓、欧债危机问题频发等因素的影响,资本市场持续低迷,银行估值普遍偏低,考虑到本行现有股东的利益,将暂缓H股IPO发行进程。未来将在市场出现较好时间窗口时,再考虑重启H股发行相关工作”。”
“港股市场银行股估值的率先转暖是件好事,尤其是对那些资本充足率或者存贷比‘吃紧\’,渴望从香港市场融资(包括再融资)的中小银行来说”,有投行人士对记者表示,“从政策层面看,地方银行A股IPO何时重启尚难判断,但是拟上市银行却是不可能干等下去的”。
该人士强调,“近阶段银行股A股估值重心整体略有上移,反而出现A股相较于H股折价扩大的局面,这说明了H股的上涨动力更为强劲,市场环境有明显改善”。
不过,也有业内人士对记者表示,港股市场中银行股的估值目前是“乍暖还寒”,银行H股再融资的条件还不成熟,因为市场才刚刚转暖,起码还需要再多等两三个月,直到估值呈现稳步上升,才是再融资的好时机。如果此前搁浅的再融资计划立刻卷土重来,反而可能会对市场形成压力。 证券日报
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