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白酒股领衔8月跌幅榜“更尽一杯”还是“对酒当割”

成都商报 2012-08-30 16:01 大字

市场焦点

在经济持续下行的压力下,陆续披露半年报的白酒上市公司以50%左右的利润增速,成为A股最耀眼的板块之一。然而,与出色业绩形成对比的,是白酒股节节下滑的股价,这是8月股市破位下行的重要因素。

增长动力趋弱

从纸面上看,今年上半年白酒企业延续了近年来的高增长态势。在已披露半年报的酒企中,贵州茅台实现净利近70亿元,同比增长43%。五粮液实现净利50亿元,同比增长51%。二线白酒增速更是惊人,沱牌舍得中期利润大增212%,酒鬼酒增长329%。

然而,与出色业绩形成对比的,是白酒股节节下滑的股价。大智慧专业版数据显示,在近一个月内,酿酒食品板块的跌幅超过6%,与水泥、房地产等受制于宏观调控的行业一起,领衔A股跌幅榜。

事实上,白酒股的补跌,与其增长动力趋弱有一定关系。财报显示,上半年白酒企业的预收款项出现了大幅下滑:茅台的预收款项从年初的70亿元降到40亿元左右,降幅为42%。洋河股份的预收款项从年初的35亿元降到6.7亿元,降幅高达80%。

业绩难持续缘自三重压力

对白酒业绩持续增长的隐忧,来自于三个方面的压力。

其一是产能过剩的压力日益凸显。按照规划,到2015年我国白酒产量将达960万千升,然而今年上半年已实现产量535万千升,同比增长17%。“之前行业都在发疯,酒厂动不动就要扩10万吨产能。随着经济增速放缓,这么多酒最后卖给谁?”酒仙网董事长郝鸿峰说。

其二是“三公”经费控制越来越严。今年3月,国务院表示今年“三公”经费零增长,白酒板块应声大跌。随着地方财政收入下滑,预算公开账目越来越细,白酒的政务消费支撑力减弱。

其三是信息“地雷”不时曝出。近期,古井贡酒卷入酒精勾兑风波,在资本市场上引起不小波澜。虽然用食用酒精勾兑生产,是白酒比较常见的工艺。但酒企在包装上的含混,令其诚信遭到消费者怀疑。

机构态度显现分歧

面对种种隐忧,中信建投研究员黄付生认为,白酒行业很可能已经到了景气高点,未来业绩增速将逐渐下滑,明年应该会看到行业的分化。

半年报显示,五粮液的前十大流通股东中,已经不见全国社保基金104组合的身影,而该机构在一季度末持有五粮液1468万股。茅台同样遭到主力资金的减持,持股395万股的富国天益价值基金已从十大股东中消失,广发聚丰基金也减持了125万股。

与此同时,也有一些机构选择加码,显示对白酒盈利能力的迷恋。新食品产业研究院分析师谢骥指出,虽然当前高端白酒的降价潮已经止住,但市场本质并没有改善。如果中秋国庆这样的旺季销售达不到预期,会引起更多恐慌性抛售,这对高端白酒来说是更大的打击。新华社

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