Ａ股估值处于历史底部 分析人士称四季度有望反弹

１０日，Ａ股将迎来４季度的首个交易日。在九天休市期间，海外市场跌宕起伏，热闹非凡。节日过后，Ａ股市场走势又将如何，分析人士认为，虽然Ａ股恐仍将持续节前的低迷走势，但前期股市对负面因素已经过度反应，四季度有望伺机反弹。

Ａ股估值中枢低于历史低点

持续的下跌不断拉低Ａ股估值，也刷新着人们心中的股市“底部”。历史上，Ａ股市场曾分别在２００５年１１月和２００８年１０月由于资金供求和经济极端恶化形成底部。南方基金认为，依照这两个大底的标准来看，目前Ａ股已逐步进入底部区域，Ａ股市场当前的整体ＰＥ水平相当于２００５年９９８点、２００８年１６６４点的水平。

不过，值得注意的是，当前市场的整体市净率依然高于２００８年。根据南方基金的策略报告，极端情况下，如果市净率全部回归到２００８年，上证指数还有２０％以内的下降幅度。

外围市场阴影难消

从假期全球资本市场来看，虽然“占领华尔街”活动从华尔街燎原到美国各地，但是十月份的第一周，美国股市似乎并未受大的影响，道琼斯、纳斯达克、标普５００三大股指连续三个交易日上涨，一改９月份最后一周的颓势。

英国央行的量化宽松政策无疑给欧洲市场注入了一针兴奋剂，英、法、德三国主要股指三个交易日中连续上行。

虽然欧美股市有一定程度的反弹，但是欧债危机仍然是蒙在Ａ股之上的一层阴影，国内机构对于欧债危机的担忧并未减弱。

房价走向良性可助Ａ股拐出底部

１０月９日下调成品油价格，无疑也是拉低后期ＣＰＩ数值的因素之一。除了直接带动交通运输成本的下调，也会利好航空、水运、汽车等相关板块。

房价走势则是市场的另一大看点。在严厉的房地产调控之下，房地产市场正在承受成交低、存货增、资金少三重压力。国庆期间，北京、上海、深圳三地楼市交易惨淡，“以价换量”的期望落空，而市场预期房价拐点近在眼前。

光大保德信基金认为，一旦市场预期房价、通胀、高利率融资等问题有望获得解决，股市就有可能企稳并出现反弹。

多机构对后市谨慎乐观

国投瑞银基金认为，政策最紧阶段过去，一旦市场捕捉到积极信号，四季度Ａ股市场仍有望出现阶段性反弹机会。当下Ａ股投资逻辑应是追踪近期经济发展和政策调控的趋势并发掘相关受益板块，除符合新兴产业、大消费主线所涉及的两大投资主题外，业绩可持续、低估值的相关行业主题所提供的安全边际仍值得关注，低估值大盘蓝筹的投资价值也不应忽视。

好买基金对私募机构的调查显示，私募基金会在低仓位保持谨慎观望。

据新华网

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