先抑后扬 股市经住加息考验 上证指数站稳３０００点大关
加息消息引发昨日股市大幅震荡，早市开盘上证指数跳空暴跌５６点。随后不久，逢低买单进场，又逐渐将股指拉高，中盘市场又一度飘红并上扬２０余点，尾市又逐渐回落。上证指数最终收于３００３．９５点，当日小升２．１０点，成交２６７９亿。市场先抑后扬得益于各路机构合力拉升，而拉升或许是为掩护出货。上证指数最高冲至３０４１．１５点，该点位与笔者预计的第三小升浪弱顶部３０３２点相当。
机构或逢高撤退
创业板和中小板指数出现先抑后扬走势，午市２时后中小板指数再度走软，显示有部分机构以出货为主。股指回升得力于煤炭板块大幅上扬，沪市大同煤业、安源股份、恒源煤电、开滦股份等涨停。有色金属板块已明显上升乏力，对科技股的拉升亦转向谨慎。笔者判断本轮加息来得突然，市场多数机构未及时出仓，股指宽幅震荡时，一些机构已趁机逢高撤退，这种情况将使今日市场多方攻击力欠缺，市场调整概率较大。沪市本周一曾出现３０７５亿成交，昨成交２６７９亿。如今利空袭来，３０００亿或已成市场天量。
本轮加息带来效应有两点：一是居民存款有所升值，二是企业及个人贷款负担增加。加息目的笔者判断为调控通胀，９月份ＣＰＩ可能又创出今年以来新高，以前央行曾采取不对称调高存款准备金率方法压制通胀。但实践证明，效果不明显，股市对其也毫无反应。在此种情况下，唯有加息才有可能抑住通胀过快势头。
大量资金涌入
加息表明我国货币政策已倾向于流动性收紧，央行加速回笼货币，并抑制企业和个人贷款冲动。对于购房贷款来说，增加了贷款利息，这相当于对房市调控加大了力度。昨日对加息反应最明显的是房地产板块，该板块重挫造成股指开盘深跌，其次是指标股板块，该板块均是国有大中型企业，大量生产资金来源于银行贷款。
加息表明我国今年以来货币政策开始根本性转变。由宽松状态转入从紧状态，这种转变对股市短期、中期走势均会产生不可低估的影响。我国历次加息后，股市有涨有跌。关键看选择加息的时间节点上，本次加息选择在一轮行情上涨接近尾声，那么其产生的负面效应可能会比较重。
而从另一角度看，本次加息幅度微小，短期对股市影响或有限。近期市场突然有大量资金涌入，并且不知这股力量来自何方？有人猜测来自房市，有人猜测来自境外，还有人猜测为保险、基金加仓，总之，若市场资金量特别充沛，则有可能化解所有利空，继续推动股指向上。假定目前我国股市正处在牛市上升的中途，并且场内资金量充沛，则股市会无视加息利空，继续向上；假定目前正处于一波熊市反弹的尾声，则加息会加速市场调整到来，并且会剧烈震荡。如若大量市场投资人在今明两日均想出货，则市场短期调整格局就会立即形成。
笔者判断今日股市会出现调整，多头在空头的袭扰下上攻底气已不足。今日市场观望气氛会较浓，股市成交接济不上，则股指会相对打滑。昨日上证指数最高点，或可为近期高点或次高点。
昨日行情
沪综指报３００３．９５点，涨２．１点，涨幅０．０７％，成交２６７９亿元；深成指报１３１３０点，涨１５９．８１点，涨幅１．２３％，成交１８２９亿元。沪市上涨股３７２家平盘股３２家下跌股４６０家深Ａ上涨股４９４家平盘股５０家下跌股５２５家。
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