股指上攻受阻后市峰回路转？
八月开市的周初，沪指延续了７月逼空上行的市场走势，惯性冲高到２６７５．７６点，但１１２１亿元明显萎缩的成交量能，难以匹配１．３３％的上涨幅度，连续逼空袒露力量衰竭之象。３日，沪指已无力上涨，只是象征性稍微摸高２６８１．７９点，没能继续大幅度扩大战果，却在收盘前２０分钟毫无征兆突然逆转，４５．５１个点的惊魂跳水，开启了阶段性调整的序幕。此后三日，股指无不低开、盘中时有跳水，整个重心缓慢降低，那么这种上攻受阻现象背后，究竟有什么深刻的根源？调整主基调下的股市将何去何从？
笔者以为，强势上行难以戛然止步，只因为遭遇解套压力当头棒喝；连续逼空底气不足路到尽头，只因为旗手农业银行偃旗息鼓。八月市场大考，虽然面临水灾威胁、经济下滑、政策摇摆等诸多不确定性，但是笔者客观分析后，还是得出“峰回路转有先机”的判断，深层次的判据和理由有四个。
本周股指或将在２５６０点至２６５０点区域反复震荡，是股市夯实上涨基础的前提和条件。上攻２６８１点附近展开的调整，经历了四个交易日后，从时间对称的角度分析，尚显短暂和不足。但政策层面传递的做多信号，一旦被市场认识和接受，提前结束整理也不是没有可能。
同时，考虑到８月１８日上市的光大银行，因其发行价合理，预留给市场足够的操作空间，不排除像农业银行上市一样，会走一段价值回归之路。届时，完成阶段性整理的农业银行，也会王者归来蛟龙出海，从而带动整个市场上行突破。
理由一
考察从２００８年１０月１６６４点以来到现在的整个行情，可以发现２５６０点－２６５０点区域，对整个市场具有重大的影响力。２００９年４月２２日，沪指以最高２５７９．２２点首次涨入该区域。６个交易日后的５月４日再度进入该区域，波动１８个交易日后才于６月１日跳空彻底脱离该区域。同样，２０１０年５月１０日，沪指以２６４６．５９点首度跌进该区域，波动１９个交易日后于６月４日跌出该区域。并且，２天后重新返回该区域，震荡了１１个交易日，直到６月２９日农行确认发行区间彻底跌出该区域。通过统计层面的数据分析，不难发现隐含的市场规律。无论２００９年市场涨过２５６０点－２６５０点，还是２０１０年前半年跌破该区域，市场普遍在该区域要波动１８－１９个交易日。当前从７月２２日沪市进入该区域到８月６日，已经在该区域运行了１２个交易日，初步达到了市场震仓强制换手的目的。
理由二
考察年内最大跌幅和反弹跌幅，比较结果表明反弹依然具有空间。从１月１１日高点３３０６．７５点到７月２日低点２３１９．７４点，股市年内最大回调９８７．０１个点，最大跌幅２９．８５％与熊市数据可有一比。但从７月２日２３１９．７４点到８月２日２６８１．７９点，股指已经上涨３６２．０５个点，一个月涨幅高达１５．６１％，创出了年内最大月度涨幅，反映出市场资金持续流入推动市场已经发生重大转折。如果只简单地从涨幅衡量，７月份开始的反弹只达到下跌幅度的一半，短期来看经过震荡夯筑基础，还存在着以２５６０点或２５８９点为起点继续反弹的很大可能性。
理由三
京沪深杭一线城市三套房贷遭遇政策红灯，深层次分析对股市资金供给是利好。房贷压力测试加码，也有助于银行切实执行政策。为了简明扼要说明观点，假设仅有３０％的房子满足基本居住功能，７０％的房产为高收入者保值需要的投资功能，其中２／３（约４６．７％）表现为二套房，１／３（约２３．３％）表现为三套房。要是禁止三套房贷，那么就会释放出至少２３．３％一半的投资需求的资金供给，在缺少其他有效投资渠道的前提下，进入股市的可能性很大。
理由四
当股市陷入调整，多日连续跳水，引发市场投资信心动摇的关键时刻，保监会５日下午公布了《保险资金运用管理暂行办法》，以法规的形式规定保险资金投资股票的比例上升到２０％。该项政策的及时出台，无疑表明政策面做多的明确意图。
■机构看盘
被动上涨
很难延续
上证指数重返2645点上方，增加了大盘再次冲高的机会，也给投资者创造了一次较好的减仓机会。操作上，大盘做多能量优势并不明显，因此继续建议投资者暂时观望。（湘财证券）
乐观氛围
谨防短炒
央行发布的二季度货币政策执行报告指出，当前通胀预期和价格上行风险不容忽视，将继续实施适度宽松的货币政策，在此背景下，银行股借势拉升引领股指大幅反弹，但适度宽松的货币政策并非新的政策转向，股指的调整也是出于经济增速放缓的担忧而非货币政策的收紧，在乐观的氛围中谨防借题发挥导致的短炒行情。（广发证券）
本周仍将
强势震荡
上周五市场的止跌回升归功于权重股的企稳，银行、地产、钢铁、煤炭等权重板块经过前几日连续调整后出现超卖，反弹也是对超卖的一种修正。银行、钢铁、石化双雄的走势短期内将对指数形成正面影响，预计市场本周将维持强势震荡格局。（联讯证券）
中级反弹
仍未结束
上周大盘一波三折，沪综指在创出２６８１高点之后展开震荡，５、１０日均线失而复得，显示出前期平台高点２６８６高点对大盘构成一定的技术压力，但多头仍未失去控制权。目前市场多头情节继续呈现，６０日均线在下档构成强支撑，慢涨快跌的多头氛围表明中级反弹仍未结束，短期内大盘将形成２５６０—２７００点区间震荡的格局。（财通证券）
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