基差收益和alpha收益 股指期货新型套利模式

国信证券近期基于基差收益和alpha收益的套利策略，对利用上证央企50ETF进行股指期货套利进行了实证分析，相关研究显示该策略有望产生较为不错的业绩。

该报告称，基差方向和alpha方向根据排列组合，共有四种可能：基差和alpha均为正；基差和alpha均为负；基差为正，alpha为负；基差为负，alpha为正。前两种不可进行套利，而当基差为正，alpha为负时，应该买入股指期货，卖空ETF基金，当基差为负，alpha为正时，应该买入ETF基金，卖空股指期货。

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