突破盘整僵局？三大利好与三大利空本月对决
近日，多家券商发布第二季度市场策略报告。总体来看，对二季度行情表示乐观的券商占据多数，其中包括中金公司、平安证券、摩根大通等。而以国泰君安、长城证券为首的券商则持相对偏空观点。若从预测点位上看，券商对二季度行情最高看至３４００点，最低看至２６００点。
当前市场运行面临三大利好，同时也存在三个方面的压制因素。不过，总体上看，伴随着宏观经济继续复苏，Ａ股二季度行情有望突破持续８个多月的盘整局面。据《证券时报》
资金面和估值成看空理由
近日，多家券商发布第二季度市场策略报告。总体来看，对第二季度行情表示乐观的券商占据多数，其中包括中金公司、平安证券、摩根大通等。而以国泰君安、长城证券为首的券商则持相对偏空观点。若从预测点位上看，券商对二季度行情最高看至３４００点，最低看至２６００点。
综合来看，经济回落、货币供应收紧、估值缺乏提升动力成为券商看空二季度的主要理由。其中，国泰君安证券认为，二季度市场会面临因经济趋热带来的政策压力，货币供应将呈现收紧的局面。长城证券则认为，自２００９年初开始的本轮经济上升小周期将在今年１季度见到高点，但小周期的回落是市场预期之内的情景。
多数券商看好二季度行情
相比之下，中金公司的研究报告更为乐观。中金公司认为，二季度大盘将逐渐摆脱目前徘徊的盘局，进入一个震荡上行的阶段。未来市场的关注点将逐渐转向基本面，周期性板块有望在基本面支持下相对表现较好。
齐鲁证券亦明确指出，２０１０年二季度，我国经济将继续保持高增长，央行控制信贷均匀投放的努力取得了一定成效，市场资金供求关系较为平衡。在出口增长、人民币升值预期增强、融资融券、股指期货推出背景下，预计我国股市将结束调整，由震荡至转强，上证指数阻力位在３４００点附近，支撑位在２９００点附近。
大小盘风格转化有分岐
行业配置方面，中金公司报告认为，Ａ股市场大小盘风格将发生转化。二季度建议投资者增加在基础材料和投资品上的配置。在金融板块中超配保险、证券。银行板块在业绩期前后通常有相对较好的表现，可以关注。另外，消费板块仍是中长期配置的主要品种，二季度看好可选消费。低配的板块包括石油石化、公用事业和交通基础设施。另外，市场情绪回稳也有望支持主题投资，包括三网融合、世博会、物联网、区域开发、低碳、高铁建设及相关等。不过，相关个股估值已趋高，自下而上选择趋势的实质受益者才能获得超额收益。
利好一：
经济增长势头猛
近期，各部门公布的数据显示中国经济前两个月开局喜人，大部分指标持续改善，虽然存在去年同期的低基数以及春节错位因素对今年年初数据造成了一定的干扰和影响的问题，但整体看，我国经济继续呈现企稳回升的复苏态势。预计一季度ＧＤＰ同比增速或将达到１１％以上。
利好二：
业绩预期继续向好
从财政部公布的数据来看，１－２月，国有企业累计实现营业总收入４０５７６．５亿元，同比增长４２．４％；国有企业累计实现利润２５０３．２亿元，同比增长８８．９％。市场对于上市公司２０１０年的利润增长也有较高预期，从沪深３００一致预测趋势图看，近６个月来有两次大幅调高２０１０年盈利预测，整体的预期仍处于进一步向好趋势中。
利好三：估值结构性低估和创新
从市场整体水平看，目前市场２００９年整体预测ＰＥ为２３．５倍，ＰＢ则为３．５倍，１０年整体预测ＰＥ为１８倍。其中金融、采掘、化工的估值水平仍然较低，而其有色金属、电子元器件的行业估值则仍明显高于其他行业。融资融券试点标的股票出炉，股指期货的正式上市时间确定有望增加市场对大盘股的兴趣。
利空一：
管理通胀预期上升
２月份的ＣＰＩ同比涨幅为２．７％，较１月份扩大了１．２个百分点。２月份ＣＰＩ回升幅度高于预期。根据以往经验，春节过后食品价格涨幅往往将呈现季节性回落态势，但今年西南五省的严重旱情对全国粮食价格可能产生负面影响。
利空二：
二季度资金面仍难乐观
今年以来央行已两次上调存款准备金率，收紧货币政策的步伐在加快，且管理通胀预期的紧迫性上升，央行二、三季度动用利率工具的可能性在不断增大。证券市场资金需求方面，预计２０１０年市场融资总需求在１万亿左右，同时今年仍是限售股解禁的高峰，可见ＩＰＯ、再融资与限售股解禁依然是市场资金压力所在。相对于较为确定的巨量资金需求，二季度市场资金面仍难言乐观。
利空三：渐进退出的政策特征
未来温和通胀可能将伴随中国经济进入新一轮增长周期，政策将在保持经济平稳较快发展、调整经济结构和管理通胀预期方面寻求平衡。经济运行情况、物价上涨情况、外需复苏进程、资产价格变动是决定和影响今年政策节奏变化的主要因素，渐进回归和相机抉择将是今年政策的大趋势和主特征。
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