两项新制度 绝非简单“利好”“利空”
中国证监会８日证实，国务院已原则同意开展证券公司融资融券业务试点和推出股指期货品种。两项创新制度会如何影响Ａ股市场这一全球最活跃的新兴市场，人们正拭目以待。 据新华网
博时基金管理有限公司副总裁李全表示，作为融资融券和股指期货的重要标的，大蓝筹股将成为市场上的“稀缺资源”。多位市场人士也表示，那些对指数影响大的高总市值和高流通市值股票，将成为机构资金潜在的超配目标。
在上海天相投资咨询公司首席分析师仇彦英看来，股指期货提供的双向交易机制，能有效修正市场的非理性波动和股指偏差，并实现风险的转移和再接受。“作为配置和化解风险的市场，它将成为资本市场的‘均衡力量\’。”仇彦英说。
而借助融资融券提供的杠杆投资工具，投资者可获得在下跌市况中通过融券卖出而盈利的可能。其具有的显而易见的形成市场内在价格稳定机制的作用，无疑会改变市场在单边上涨时的盲目乐观，及单边下挫时的恐慌心态。
但股指期货和融资融券的推出会怎样影响Ａ股市场的短期和中长期表现，业内的判断似乎并不完全一致。一些市场人士表示，股指期货和融资融券会引发市场对大盘蓝筹股的追捧，这一群体在Ａ股市场占有极高的权重，因而有可能带来整体估值水平的上行。但与此同时，股指期货有可能令部分高风险偏好的资金从Ａ股市场转移，从而令市场资金面承受重压。
股指期货和融资融券对Ａ股市场的影响，或许并不能简单地用“利好”或是“利空”来概括。因为正如其所具有的“双向交易”特征，市场创新的本身就是一把“双刃剑”，在低迷的时候加热，在疯狂的时候降温。
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