利好虽来 能力有限 两市昨日高开低走 沪指收红深指飘绿
股指期货和融资融券获批的利好消息刺激两市大幅高开。不过两市开始交易后，券商股、期货概念股、权重蓝筹股快速回落，深成指在地产股的打压下翻绿，上证指数昨收盘３２１２．７５点，小升１６．７５点。两市成交量较上周五放大。
股市将添做空机制
在此之前，中国股市没有做空机制，但仍阻止不住股市的下滑，有了做空机制后，中小投资人可以借助融券做空，在熊市中也有机会赚钱，这使我国的交易机制与国际股市可以比肩。在融资方面，美国股市目前可以有３０倍的杠杆率，香港股市可以有１倍的杆杠率。３０倍的杠杆率是指：当你有１万美金的本钱时，券商可以借给你３０万美金。笔者预计我国实行融资融券初期，必然十分谨慎，有可能会实行５０％杠杆率。也就是你有１万元人民币，券商可以借给你５０００元人民币。实行融资融券后最大的好处是市场长期头痛的资金匮乏问题可以缓解，股市自身会焕发出巨大的活力。假定目前全国１．３亿股民，每人借１万元，那么短期内市场就会增加不少资金，市场自身会产生“造血”功能，长期套牢的股民在熊市大底时，可通过借贷资金抄底，尽早扳回损失。股市自身具备了“造血”功能后，股市经常缺乏资金的现象有望适度改观。当然从根本上讲，股市是经济的晴雨表，然而在局部阶段，市场资金充沛时，也会推动股指阶段性走高。目前距这两项利好还有一个准备期。
风险十足散户谨慎
从已推出股指期货和融资融券的国家情况看，凡是先推出股指期货的，股市大多下挫，而先行推出融资融券的，股市的初期走势大多是向上，我国目前即将实行融资融券试点，参与试点有１１家全国性券商，其中国泰君安和海通证券均为试点券商，近期在这两家营业部开户投资人即可率先参与了。证监会已考虑这１１家券商可在全国均衡分布。我国若先推出融资融券，则随后的股市运行方向可能是向上走，由于是试点，因此，更多的可能是股指逐步推高。证监会已明确表示股指期货推出时间当在３个月之后，市场目前对于融资融券可以给予更多关注。而股指期货初期试行保证金须５０万元之上，这将中小投资人拒之门外，那些持有５０万进场者，将成为期货市场中的中小投资人，他们要与持千万、甚至几十亿资金的期货大鳄上演生死线，其风险也是不言而喻。
昨日行情
沪综收报３２１２．７５点，涨１６．７５点，涨幅０．５２％，成交１８２５亿元；深成收于１３１６１．０９点，跌１０６．３５点，跌幅０．８％，成交额１０３１亿元。沪市上涨股４２８家，平盘股４４家， 下跌股３８７家；深市上涨股４６１家，平盘股６３家，下跌股３１０家。
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