市值高低之惑与聚光灯下的A股
■ 刘柯
对于一个忠实的价值投资者来说，对于投资标的的选择，一看有没有持续增长的业绩，二看是不是符合国家支持的高景气行业，三看公司是不是处于景气行业的顶端。如果三者都有，那就是加分项。
让人意外的是，即便现在你找到这样的“三好”公司，可能也会跌得面目全非。
于是不解地问市场资深人士。他反问我一个问题：“市值上200亿没有？”，“没有”，“市值如果在200亿以下，机构不是看不起你，而是看不见你”。这下明白了，现在市场只喜欢大市值，哪怕这个市值是是“美颜”过的。
但这其实是一个荒谬的理论。首先，如果机构单纯从市值角度去选择抱团投资标的，那五大行是不是市值更大？中石油、中石化是不是也超级大？为什么这些大市值标的没有入抱团机构的法眼？其次，难道伟大的公司都是一开始就那么大吗？难道茅台不是一步一步做大的吗？为什么机构不能从小做到大？第三，大市值的企业就一定很强吗？茅台几万亿市值了，它的产品能参与全球竞争吗？它15%的业绩增速和60倍估值相匹配吗？这个市值有没有“注水”的嫌疑？
然后上述资深人士“打太极”般回答了这些问题。对于第一个问题，市场的理解是大市值公司不是都值得去“抱”，因为这里面有“微胖是美丽”与“太胖容易得病”的区别。怎么理解？机构现在就是抱团极少数有超强议价能力的标的，比如白酒的茅台，它如果说自己是酱香第二，相信没人敢说自己是第一。但是，同样是白酒的浓香型就竞争激烈得多，如果哪天五粮液说自己不想做老大了，泸州老窖可以马上说：“让我来！”，或者剑南春可以悄悄地说：“要不我来试试？”。白酒尚且如此，银行、石化就更不用说了，它们没有强大的自主议价能力，产品被市场无形之手压得死死的，所以即便是大市值，也没有价格弹性。 （紧转5版）
新闻推荐
近日，泸州市职业技术学校2020年秋期班主任培训暨期末总结会在立言厅举行。学校校长林子杰，副校长王晓健，德育科和各专业部相...
泸州新闻，弘扬社会正气。除了新闻，我们还传播幸福和美好！因为热爱所以付出，光阴流水，不变的是泸州这个家。