茅台醉人 一直走在牛市里
8月22日，贵州茅台高开高走，股价冲上1100元大关，再创历史新高，市值达到1.38万亿元。不仅如此，五粮液、泸州老窖、中国国旅、海天味业等多只大消费白马股也刷新了历史新高。来自券商、私募等投资机构的分析观点显示，近几年，A股市场复制了消费股在全球主要股市上锐不可当、牛股迭出的运行历史。未来有关于大健康、新兴消费、消费升级等方面的投资机会，也正在持续酝酿之中。
茅台年内第20次创出新高
截至22日收盘，贵州茅台涨3.56%，报1104元/股，成交金额40.99亿元，总市值达1.39万亿元。这是贵州茅台2019年以来，第20次刷新股价的历史新高。有基金经理开玩笑称，已经不需要费心思做其他投资了，全仓茅台就是“躺赢”。
与此同时，当天上证50指数成分股涨幅前10名的个股，消费股占到5只，包括中国国旅、贵州茅台、复星医药、上汽集团和伊利股份。22日中证100指数涨幅在前十位的成分股中，则有多达6只个股来自于大消费领域，分别为中国国旅、贵州茅台、泸州老窖、五粮液、洋河股份和海天味业。
茅台股价连创新高，主要原因为上周贵州茅台公告了集团销售方案后，市场信心迅速提升，同时茅台将在2019年中秋、国庆前夕，向市场集中投放7400吨茅台酒以缓解市场供需紧张格局。有经销商反馈，近期白酒企业动销良好，经销商库存维持良性，茅台批发价已高于2300元，部分经销商9月配额已到货，但仍存在惜售现象。
消费牛股新机会在哪里？
来自国家统计局的统计数据显示，2019年上半年，中国社消零售总额达195210亿元，折合美元汇价计价为27659亿美元，首次超越美国同期26998亿美元的零售总额，这意味着中国已经成为世界上最大的单一消费市场。
今年以来两市股价创新高次数最多的30只个股中，有多达一半源于大消费领域。此外，自沪综指探底2638点（2016年1月27日，即本轮白马蓝筹行情启动时）至今，涨幅最大的前30只个股，也有一半左右来自于饮料、生物制品、化学制药、服装等大消费行业。其中五粮液、贵州茅台自2638点以来的涨幅均已达到5倍左右。
银杏环球资本创始人兼首席投资官张峰表示，近几年来，消费领域之所以有这么多牛股，主要是由于一些消费股具有适合长期投资持有的特质，比如公司业务相对容易形成品牌，可以形成大众规模，生意具有可持续性。
来自国泰君安的研究显示，来自美国、日本等发达经济体股市的历史经验均显示，海外资本市场中消费领域各大行业在历史上曾经诞生众多大市值巨头，大量消费牛股长期穿越了经济周期。例如，在美国股市1980至1990年，年化收益率前十的股票中，有多达8只属于消费股。 2008年至2018年年化收益率排名前十的个股中，消费股则占据了4个席位。而在日本股市上，2008年至2018年表现最好的10只个股，也有3只为消费股。
对于未来大消费领域的新投资机会，张峰分析表示，从自上而下的角度来看，中国正处于新旧经济结构转型的过程中，教育和医疗保健将是最热门消费服务领域。人口老龄化伴随的医疗保健需求，促使中国领先的制药企业与全球领先的制药企业差距变小。
宁波美港投资创始人、基金经理陈龙表示，老龄化相关消费在下个阶段的中国是个非常确定的需求爆发领域。国泰君安等多家券商机构进一步分析指出，国内居民消费支出今后会向更高层次需求倾斜，出行、医疗保健、教育、文化和娱乐的支出占比也明显提升。整体来看，未来A股市场在医药医疗、大健康、新兴中高端消费、民族品牌等领域，都有望再度涌现新一批大牛股。 宗合
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