上半年利润超18亿元 鹏华王宗合旗下多只基金年内收益超50%

鹏华基金专栏

随着基金二季报陆续披露，基金利润悉数浮出水面。根据二季报数据统计，鹏华权益王牌王宗合所管理的5只主动权益基金，2019上半年合计为投资者赚取利润18.86亿元，其中，鹏华策略回报（004986）上半年利润达到了5.77亿元。银河证券数据显示，截至2019年6月30日，鹏华基金王宗合旗下5只基金主动权益基金年内回报均超49%，其中鹏华养老产业（000854）和鹏华中国50（160605）两只基金更分别以54.70%和54.54%的净值增长率在标准股票型和普通偏股型两类基金中荣获第一名，包揽股基、混基冠军。

上半年丰厚利润的取得，离不开突出的基金业绩表现。得益于精准捕捉今年消费行情机会，王宗合管理基金普遍斩获不俗回报。据银河证券数据显示，2019年上半年，王宗合旗下4只主动权益基金年内净值增长率超50%，鹏华策略回报同期收益率达到了49.11%，值得一提的是，上述五只基金区间净值超越基准收益率均在28%以上，为投资者创造了不斐超额回报。

从业绩归因分析来看，王宗合旗下基金出类拔萃的回报能力，源于精准捕捉投资风口。以鹏华策略回报为例，从二季报披露的重仓持股可以发现，截至上半年末，该基金前十大重仓股中依然持有包括贵州茅台、五粮液、水井坊等在内的数只白酒龙头股，但是调整了白酒股的个股权重，剔除了部分房地产与定制家居类消费股，并新增了中国平安、通策医疗等金融股和医药股。

从实际收效来看，在今年以来分化严重的市场环境中，王宗合旗下重仓股均取得较好涨幅。据Wind数据统计显示，截至7月24日，鹏华策略回报基金二季报披露的重仓持股中，五粮液、古井贡酒今年以来涨幅均实现倍增，泸州老窖年内增幅超90%，通策医疗与口子窖年内增幅超70%，前十大重仓股中有9只股票年内涨幅超过了50%。

关于调仓原因，王宗合表示，当季基金的持仓与增减并非仅看短期效果，更多的是基于中长期的视角，在合乎投资理念的情况下选择出来的行业和个股。在基金持续运作中，王宗合在坚持一直以来自下而上精选个股投资思路的同时，也在基金的持仓结构和个股的选择上结合市场和研究反复求索，不断寻求突破。

对于较长周期的基金持仓组合管理，王宗合表示最优策略是选择严格符合“巴菲特和芒格”选股标准的股票，即高壁垒、ROE可持续性强、有显著复利效应，然后长期持有。在优选策略满足之后，王宗合还会考虑次优策略，那就是投资三到五年可以看到明确趋势的公司，其中最好还有逆向因子及较好的成长趋势，估值也要足够便宜；如果估值较高，基本面就要足够优秀，不会在高估值上赌成长。

同时，王宗合也清晰认识到，在当前的存量经济时代，只有头部行业、头部公司在推动经济上行，因此投资就要在最优秀的行业中挑选最优秀的头部公司。于他而言，投资中并不会为了分散风险而刻意扩大行业和公司的投资数量，以追求更高的长期复合收益率。

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