蓝光发展勉强守住千亿俱乐部，这些问题仍值得关注

记者 | 赵阳戈

2019年步入“千亿俱乐部”的蓝光发展（600466.SH），在2020年持续保持着超千亿的销售金额。不过该公司同样存在因扣非净利润没有达到业绩考核的目标，激励期权遭遇注销的情形。

销售金额稳住千亿规模

4月11日，蓝光发展的2020年年度报告与2021年一季报双双出炉。据悉，公司2020年实现营业收入429.57亿元，同比2019年增幅9.6%，归属于上市公司股东净利润有33.02亿元，同比则下滑了4.53%，2020年的基本每股收益为0.9967元。而2021年一季度里，蓝光发展的营业收入达68.54亿元，同比增幅29.04%，净利润5.61亿元，同比增幅9.11%。

蓝光发展专注于房地产开发和经营，以住宅地产开发业务为核心，目前已成功进驻全国80余座城市，开发超过400个项目。2020年1-12月，公司房地产业务实现销售金额1035.36亿元，仍是“千亿俱乐部”成员，实现销售面积1205.07万平方米，其中合并报表权益销售金额710.61亿元，权益销售面积908.99万平方米。

报告期内，蓝光发展房地产项目新开工面积1236.04万平方米，竣工面积507.32万平方米。2020年，蓝光发展新增房地产项目60个，总建筑面积约962万平方米，新增项目数量新一线、二线及强三线占比八成，华东区域占比四成。

2021年，蓝光发展还计划土地投资总额不超过350亿元；房地产项目计划开工面积1200万平方米，竣工面积650万平方米。

2020年度，蓝光发展的分配方案系每股派发现金红利0.085元（含税）。

未达业绩考核目标

需要指出的是，蓝光发展虽然稳住了千亿的销售额，但其期权激励的考核目标却并未达成。

4月12日，蓝光发展发布了一份“注销公司股票期权”的公告，内容显示，蓝光发展注销了激励对象已获授但未满足业绩考核目标未能获准行权的第三个行权期的股票期权1393.208万份。据悉在2018年1月，蓝光发展曾抛出期权激励计划，计划分三个行权期，业绩考核目标分别为2018年扣非净利润不低于22亿元、2019年扣非净利润不低于33亿元、2020年扣非净利润不低于50亿元。

实际情况是，2018年蓝光发展的扣非净利润有24.69亿元，2019年数据为33.56亿元，都低飞成功，但2020年年报显示，蓝光发展的扣非净利润为29.97亿元，距离业绩考核目标相去甚远。

与此同时，公司此番还注销了部分离职人员已获授尚未获准行权的第三个行权期的股票期权1130.28万份。实际上，此前在2019年3月，蓝光发展就曾因4名激励对象离职注销过期权2814万份，2019年4月公告又有2名激励对象离职，注销了1020万份，2020年8月再有10名激励对象因离职或职务变动不再具备激励对象资格，这一次注销的激励期权有3408万份。

另根据年报显示，曾经激励的对象如昔日的副董事长张巧龙，董事余驰，副总裁王万峰，董事孟宏伟等，均已离任。

“三道红线”达标两项

2020年的蓝光发展还经历了一次重要剥离。

在2020年7月28日，蓝光发展及成都蓝迪共享企业管理合伙企业（有限合伙）（下称蓝迪共享）与受让方汉商集团股份有限公司（下称汉商集团）和汉商大健康产业有限公司（下称汉商大健康）签署了《关于成都迪康药业股份有限公司之股份转让协议》、《业绩承诺补偿协议》。汉商集团、汉商大健康拟以现金方式分别收购蓝光发展和蓝迪共享持有的成都迪康药业股份有限公司（下称成都迪康）约1.1亿股、1031.08万股。根据评估，成都迪康100%的评估价值为9.06亿元，双方协商后100%股权交易作价为9亿元。在2020年10月，标的就交割完毕，不过转让价款的时限是2021年5月31日前。

按照蓝光发展的说法，交易有利于公司集中资源专注于核心业务的经营和拓展，预计当期损益增加约2.47亿元。

不曾想进入2021年，蓝光发展大笔一挥，又将蓝光嘉宝服务剥离。

2021年3月份消息，蓝光发展全资子公司蓝光和骏拟将其持有的蓝光嘉宝服务股份1.16万股转让给碧桂园服务控股有限公司下属全资子公司碧桂园物业香港控股有限公司，对价49.64亿元。蓝光嘉宝服务的业务主线为物业管理服务、咨询服务和社区增值服务，2020年的净利润为5.5亿元。目前转让之事在推进中。蓝光发展预计此交易将使当期损益增加约21.42亿元。

随着房企“三道红线”的实施，对房企经营性现金流的回款能力提出了更高的要求，蓝光发展年报在提及经营计划时，描述称将聚焦“现金流+利润”、严控财务杠杆、“三道红线”政策确保实现两项指标达标，力争三项指标达标。

所谓“三道红线”即指剔除预收款后的资产负债率不得大于70%；净负债率不得超过100%；现金短债比要大于1。根据披露，蓝光发展截止2020年末，扣除预收款后的资产负债率为73.03%，净负债率为88.57%，现金短债比1.06，达到两项指标。不过在2019年，蓝光发展扣除预收款后的资产负债率的数据为67.94%。

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