豪赌 2000万撬动1.2亿 平仓 收益没了还要赔千万

信托计划

A类优先受益人

某国有大行认购9000万元

理论年化信托收益7.4%

B类优先受益人

8位自然人认购1000万元

理论年化信托收益10%

一般受益人

湖北男子李某认购2000万元

若信托计划资产变现后，现金部分不足以分配信托计划A类优先受益人及B类优先受益人的本金及理论收益，则李某承诺补足差额部分，并对此承担无限连带责任。

财富幻灭

2015年5月28日，该信托计划的单位净值连续5个交易日高于1.1元。随后，李某收到信托利益2000万元

2015年8月24日，该信托计划的单位净值降为0.9322，低于合同约定的追加线0.95元

2015年8月25日，该信托计划的单位净值跌至0.8817，低于合同约定的平仓线0.90元

2016年2月4日，银行发出《终止通知函》，该信托计划的账户余额为9033.86万元，仅够支付银行的本金

2017年1月，法院裁定，李某应向信托财产专户补足14890064.27元

近日，红星新闻记者发现，裁判文书网5月20日发布了一起信托公司状告投资人的案子，显现出一场借道信托杠杆投资股市的财富幻灭。

湖北男子李某在2015年通过某信托公司设立一款结构信托，李某作为一般受益人出资2000万，另有优先受益人认购1亿元该信托，总资金1.2亿投资A股市场。

然而股市剧烈波动，信托计划估值低于平仓线，该信托被平仓后，不仅赚到的收益打了“水漂”，还要赔付1000多万元！

结构信托： 2000万撬动1.2亿

2015年3月13日，李某与某信托公司签订《信托合同》，设立证券投资集合资金信托计划。

这份信托计划是结构信托，按一定比例募集优先级信托资金和次级信托资金，其中，优先受益人享有信托计划中规定的优先受益权，分享较低的固定收益率，承担较小的风险，但优先于劣后受益人分配信托利益。

随后5天里，8位自然人以“B类优先受益人”身份，认购了该信托计划1000万元，B类优先受益人理论年化信托收益为10%；2015年3月26日某国有大行以“A类优先受益人”身份认购了信托金额9000万元，A类优先受益人理论年化信托收益为7.4%。

李某以“一般委托人”和“一般受益人”身份认购该证券投资集合资金信托计划金额2000万元。

在信托计划中，“一般委托人”李某承诺：若信托计划资产变现后，现金部分不足以分配信托计划A类优先受益人及B类优先受益人的本金及理论收益，则一般委托人有义务补足差额部分，并对此承担无限连带责任。

全体委托人同意选定李某为该信托计划项下的委托人指令权人；初始信托资金主要投资于沪、深证券交易所A股股票、基金等。至此，这笔用2000万元撬动的总额1.2亿元证券投资集合资金信托计划成立，投资期限为1年。

市场行情好 一度将本金赚回

2015年3月27日，李某将1.2亿元转入开立的证券账户，开始买入A股。随着股市行情火爆，这个信托计划也不断增值。

2015年5月28日，李某向信托公司提交《劣后信托利益申请函》称，该信托产品的信托单位净值已连续5个交易日高于1.1元，满足信托合同约定的劣后信托利益提取条件，申请提取劣后信托利益2000万元，提取后估值在1.01元以上，满足信托合同的约定。

2015年6月2日，证券经纪商向信托计划转入2000万元。同日，信托公司将2000万元转入李某名下的劣后信托利益分配账户。而看到股市行情火爆，李某又设立了第二支类似的证券投资集合资金信托计划。

2015年6月26日，该信托公司根据信托合同约定向A类优先受益人支付第一季度的信托理论收益160.95万元、向8位B类优先受益人支付信托理论收益共计24.17万元。

然而市场并非一帆风顺，随着股市波动，证券信托计划估值下跌。

2015年8月24日，该证券信托计划的单位净值降为0.9322，已低于合同约定的追加线0.95元。2015年8月25日，信托计划的单位净值跌至0.8817，低于合同约定的平仓线0.90元，且截至本案信托计划终止该净值一直低于合同约定的平仓线。

股市波动 估值过低被平仓

2015年8月24日至2015年12月28日，信托公司通过电子邮件多次向李某发出《风险提示》和《风险提示及资金追加通知》，要求一般委托人追加资金至信托净值大于0.95的追加线或0.90的平仓线，而需要追加的资金从至少562万元放大到至少3486万元。

2015年11月27日，信托公司要求李某向信托财产专户追加资金，金额不低于2000万元。然而李某设立的另一个证券信托计划也是损失惨重。

2016年1月28日，信托公司把李某另一个证券信托计划中的资金442.8万元作为追加资金划至信托财产专户。2016年2月4日，作为该证券信托A类优先委托人和A类优先受益人的银行发出《终止通知函》，2016年2月4日，信托公司对证券信托财产变现后，账户余额仅为9033.86万元，仅够支付A类优先委托人信托本金9000万元。

在信托结束后，剩下资金不足以补偿B类优先受益人，信托公司随后将李某诉至法院。2017年1月，成都市锦江区人民法院一审认为，根据信托合同的约定，若信托计划资产变现后，现金部分不足以分配信托计划A类优先受益人及B类优先受益人的本金及理论收益，被告作为一般委托人有义务补足差额部分。李某作为一般委托人，其有义务补足信托财产专户的差额部分。应向信托财产专户补足14890064.27元。

李某随后不服上诉，二审期间李某受让了一位B类受益人的信托单位份额。二审法院认为，应予以扣减相应的信托资金及理论收益，仍应补足1382.65万元。

红星新闻记者 吕波

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