全球股市攀上“新高峰”

最新数据显示，全球股市的总市值已经超过了100万亿美元。

对于2020年全球的资本市场来说，这是一段疯狂又奇幻的旅程。

疯狂，是因为2008年底，全球股市总市值还不足30万亿美元，到2020年3月中旬，这一数字才达到60万亿美元，翻番走过了近12年的时间。而从3月到年底仅仅9个月的时间，就上涨了近7成。

奇幻，是因为这9个月恰是新冠肺炎疫情肆虐的日子，全球实体经济在疫情的打击下全面下行，很多行业，如旅游、民航等，可以用惨不忍睹来形容。

在股票市场，衡量市场是否过热时，人们常用一个叫“巴菲特指数”的指标，即股票总市值对GDP的比值。

这一指数来自于有“股神”之称的美国投资者巴菲特，他通常用这个数据工具来衡量当前金融市场是否合理。

在巴菲特看来，指数在75%~90%为合理区间，超过120%则表示股市被高估。如果股票总市值对比GDP比值过高，市场的泡沫风险就比较大。

在历史上，“巴菲特指数”曾三次成功预警股市泡沫风险。

2000 年互联网泡沫破裂前，该指数达到146%；2008年，美国金融危机前该指数达137%；今年2月份，美国股市暴跌，融断屡现前，该指数高达158%。

如果以2019年全球GDP总规模87.7万亿美元计算，目前100万亿美元的股市总市值意味着全球经济的“巴菲特指数”达到了115%。而2020年全球GDP下滑，将是大概率事件。

因为美股市值占了全球股票市值的近一半，有人单独计算了美国的“巴菲特指数”，竟高达190%，这是一个堪称恐怖的数据。

实体经济萎靡不振，股市却屡现高光，在分析人士看来，主要原因在于各国央行的放水。

以美国为例，3月下旬，美联储宣布实行不设额度上限的量化宽松政策应对新冠疫情冲击。随后不到两个月，美联储资产负债表就扩张了2万多亿美元。这种“印钞”速度超过过去任何时候，包括2008年国际金融危机时期。

美联储还于3月3日和15日两度紧急降息，随后，澳大利亚、加拿大、马来西亚、阿根廷、沙特阿拉伯、新西兰等国相继跟进。目前，美联储已经将联邦基金利率降至接近于0的超低水平。

有数据显示，自3月份以来，全球至少有14万亿美元的额外资金被注入市场，这些钱中的大部分很自然地流入了股市、债市。

实体经济疲弱，股市高歌猛进，从来不会是正常现象。若真如此，人类只要不断发钞就能增加社会总财富了。

分析人士认为，目前的状态存在着三大风险：

其一，资产泡沫风险加剧，可能引发债务和银行业危机。当利率长期被人为压低，借款人的偿付能力和流动性比率恶化时，不良贷款和违约率的上升难以避免，银行业或将再次面临危机。

过去20多年，为应对潜在或已发生的危机，美国往往采取大幅投放货币的政策，最终都催生了巨大的资产价格泡沫，给经济前景带来隐忧。

其二，货币供应量过多可能引发通货膨胀。最近的一项研究显示，中产阶级和低收入群体所遭受的通胀压力比官方公布的高出三倍。

其三，在投资者中产生一种不正当的激励，加大投资者风险。

在目前的情况下，由于新冠疫苗传来的好消息，市场普遍对未来一年存在更为美好的预期，不少专家预测各国股市之后还能继续涨。

但是，永远不要忘记，没有实体经济支撑的股市，就如同建在沙堆上的城堡，建得越高，倒塌的风险就越大。

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