“零利率”不灵，美股开盘熔断 美联储宣布紧急降息并启动量化宽松计划后，美股迎来本月第三次熔断
美国联邦储备委员会15日宣布，将联邦基金利率目标区间下调1个百分点到0%至0.25%之间，并启动7000亿美元量化宽松计划，以应对新冠肺炎疫情给美国经济带来的负面影响。北京时间3月16日晚间，美股大幅低开，其中标普500指数低开超7%，开盘便遭遇熔断，这也系美股本月第三次熔断。交易行情显示，3月16日美股大幅低开，道指低开逾2200点，跌9.78%，纳指跌6.12%，标普500指数跌7.47%，触发本月第三次熔断，美股暂停交易15分钟。
宣布紧急降息后美股期货大幅下挫
眼下，疫情正在美国持续扩散。美国约翰斯·霍普金斯大学发布的数据显示，截至美东时间15日23时（北京时间16日11时），美国确诊病例累计已达3774例，死亡69例。
疫情无疑给市场造成严重冲击。上周，美股三大股指经历“大滑坡”，分别在9日和12日两次触发熔断机制，导致大盘暂停交易。
联邦基金利率调整是美联储减少美国失业率、稳定通胀水平的重要政策工具。理论上，降息可产生减少信贷成本、增加消费和创造工作岗位等效果。不过，降息效果显现存在一定周期，在实体经济上的作用不会立竿见影，而资本市场对降息反应迅速。从以往经验判断，降息有助于提高市场对未来经济增长预期，利好股市。
然而，美联储两次紧急降息，市场并不“买账”。3日，美联储紧急降息50个基点，美股未因此止跌企稳。15日美联储宣布紧急降息后，美股期货市场反而大幅下挫。
有分析人士指出，在外部不确定性巨大的情况下，降息非但可能不足以平衡市场受到的冲击，甚至反而加剧市场恐慌情绪。另外，美联储在3月货币政策会议召开前夕提前宣布降息，可能会被市场解读为疫情不容乐观。
分析人士认为，降息和量化宽松政策虽能缓解企业还债压力、降低市场流动性风险，但两种举措都无法规避实体经济衰退风险。在新冠肺炎疫情之下，货币政策难以修复工厂关闭或延误生产导致的供应链中断，也无法扭转因疫情导致的消费支出和企业投资减少，对总需求和实体经济扩张的刺激效果有限。
美国俄勒冈大学经济学教授蒂姆·迪伊说，美联储无法阻止美国经济在第二季度陷入困境。目前，已有多家机构预计美国经济将在今年上半年大幅下滑。
市场密切关注各国是否“集体降息”
21世纪前10年，美联储在互联网泡沫危机和全球金融危机中均大幅降息。为应对互联网泡沫危机，美联储从2001年1月起连续降息13次，将联邦基准利率从6.5%降至1.0%。为应对2008年全球金融危机，美联储将联邦基准利率从5.25%降到0至0.25%的超低水平。
新冠肺炎疫情出现前，美联储利率水平在1.5%至1.75%区间，远低于上述两次危机前的水平，降息空间较小。美联储此次降息同时还重启量化宽松，试图为市场注入更多流动性。
联邦基金利率还会再降吗？此前，美国总统特朗普曾表示，美国应像日本、欧元区等经济体那样实施负利率政策。不过，美联储主席鲍威尔认为，利率越接近零，货币政策刺激经济的能力就越有限。
国际市场方面，美联储利率调整具有全球性影响，美联储降息是否将引发全球其他各国央行“集体降息”已成为市场密切关注的话题。
新西兰是最先跟随美联储降息决定大规模调整利率的国家。新西兰央行16日宣布，由于经济预期“严重恶化”，将基准利率降低75个基点至0.25%，并将持续至少一年时间。
不过，在全球经济疲软、通胀率持续走低的大背景下，全球主要发达国家先前已纷纷采取降息和量化宽松政策，全球利率进入下行轨道并长期处于低位。在这种情况下，各国央行与美联储面临的问题类似，即降息空间不大，原本能应对紧急情况的政策工具已经捉襟见肘。
据新华社电
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