合规公平原则不能丢
■名家视线
■ 财经人士 曹中铭
因程序与合规性受到投资者的强烈质疑，“13海航债”电话会议出现翻车事故。基于此，4月15日，海航集团微信公众号发布《致歉信》，对拟与4月15日到期的“13海航债”延期一年兑付一事，向全体投资人深表歉意。
从媒体的报道看，此次“13海航债”持有人电话会议堪称是一次突然袭击。下午6点半通过邮件通知开会，要求投资者人7点前参会登记，8点~8点半开会，9点半前需要对相关议案提交表决。由于太过突然，许多投资人要么没有注意到，要么看到消息时已经错过。
此次电话会议拟表决两个议案，第一项即为修改《持有人会议规则》，以豁免本次未按规定召集会议相关的法律责任。根据《持有人会议规则》规定，因应不同的情形，发行人应在10个工作日内书面通知债券持有人召开债券持有人会议。如果该议案获得通过，那么就可能出现不合规的会议变成了正规会议，此次参会的少数人代表多数投资人作出决定的情形。第二项议案即为将本期债券2019年4月15日至2020年4月15日的本息递延至2021年4月15日支付，递延期间，递延的本金按基准利率计息、递延的利息不计复利。因此，此次会议的落脚点实际上在于延期兑付本息，第一项议案只是为第二项作铺垫。
“13海航债”发行于2013年4月15日，发行规模为11.5亿元，期限为7年期，应于2020年4月15日到期兑付本息。截至目前，其存续余额为3.9亿元。但由于海航集团出现流动性困难，“13海航债”到期后无法兑付，因而欲进行展期操作。但由于合规性等受到质疑，此次电话会议无疑是海航集团搬起石头砸了自己的脚。
实际上，这并非海航集团的首次展期。此前，应于4月14日付息的“16海航集团可续期债01”已决定递延支付；此外，因“19 海南航空SCP002”本息到期兑付压力较大，同样希望展期。由于出现流动性困难，海航旗下的祥鹏航空已开启甩卖资产模式，欲将三家公司转让给海南国资委，并欲套现29.44亿元。
因新冠肺炎疫情，今年以来，海航集团旗下的航空、旅游、酒店、商业等业务均受到严重影响，这也导致其兑付到期债券本息的压力较大。此时，发行人通过合规途径召开持有人会议的方式，对相关债券的本息兑付展期问题提交议案进行表决的话，相信也会获得持有人同意。但海航集团却在错误的时间，采取错误的方式，提交错误的议案，意图来达到目的，但最终收获了“错误”的结果，也导致自己陷入被动的境地。而且，因此次电话会议，不仅海航集团的形象与声誉打折，其今后再发行债券同样会受到影响。
前不久，华创证券电话会出现假高管、假专家的丑闻。此次海航电话会再次出现翻车事故，这无疑是值得警惕的现象，因而也具有一定的警示意义。
其实，无论是相关企业召开债券持有人会议、公募基金召开份额持有人会议，还是上市公司召开股东大会，以及券商召开的相关会议等，程序合规、公平的原则不能丢。这既是维护投资者利益的保障，也是投资者的一项根本诉求。
不过，现实案例中，把合规与公平丢在一边的现象并不少见。比如在多家上市公司股权争夺战中，由于各种原因，某些合理、合规的议案常常无法进行表决，而背后往往有人为的因素在内。此前还出现过上市公司选择在较为偏僻的地点召开股东大会，意欲为股东投反对票制造障碍的事件。
防止再次出现海航电话会的闹剧，相关方规范运作是非常重要的。至少，合规、公平的原则不能丢。否则，华创、海航的一幕，就可能会重演。
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