沪指五连阴 短期调整或持续

■机构看市

本周，两市在短促高开后出现持续回调，其中，沪指呈现五连阴，失守3100点。上证指数、中小板指、创业板指全周分别下跌5.64%、6.7%、3.38%。私募人士认为，5月中旬前，行情仍将维持调整格局。对股民来说，需适当降低盈利目标和预期。谢荣兴（知名私募人士）：

短期仍将维持调整格局

上周末消息面又是一堆利好，市场情绪普遍高涨，几乎一致看好本周将冲破3300向上拓展空间。但周一仅象征性高开 7点就出现持续回落，全周非但未能突破3288高点，反而向下突破3200击破了3153颈线位并封闭了4月4日跳空缺口，收盘又跌破3100，全周五连阴。

两周以来，我一直强调要将逐利让位于风控，早在4月4日，我就判断:“整个4月，是一个容易出大一浪高点的月份，很可能又是出现数个相距不远的高点，这个高点在技术上的大概率时间分布，一是在4月上中旬之间，具体技术时间应在下周前三天出现第一个从2440上升以来的大级别共振高点，二是在下旬的上半部分，具体技术时间应在20-23日，目标空间在3295－3368区间。”

到目前，第一个大级别高点出现在4月8日的3288点，第二个大级别高点出现在本周一 22日的3279点，其形态又是一个双顶，颈线位在4月16日的3153点，对照我4日的判断，最高点距离测量最低目标位仅7点，两个高点的出现时间完全落在我预期的时间段，相差仅9点，因此，可以定论从2440以来的上升阶段告终，在中级顶部完成构造后进入中级调整阶段。

由于目前已经形成双顶结构且距离60月线仅一步之遥，中级调整的周期从4月8号的3288算起将可能维持八周左右，但调整的见底时间和调整的速率成反比，缓跌小跌则时间延长，急跌大跌则时间缩短，而调整最低点的分布时间将可能以5月中和6月初为大概率，又可能形成两个相距不远的低点，至于是在2963附近止跌还是要延伸到2800附近止跌，由于目前调整的主跌浪尚未完成，还无法进行测量，只能走一步看一步。

观察从2440以来的反弹，实际上在3月7日抵达3129后就已经开始构筑一个以双顶为特征的中级顶部，之所以在3月底出现摧毁双顶的强势向上突破，最终抵达3288，是由于这一阶段的密集利好推动，市场被被打了鸡血而情绪亢奋做多意愿强烈，致使行情较3129又上升了159点顺延了一个月才见顶，但是，两个月以来如此密集而持续的利好因素也未能推动大盘去触摸3368这个极限反弹位，更未出现3200-3500 一马平川气势如虹的拉升局面，这说明市场只是处于浓重的多头情绪中而没有得到进一步增量资金的推动，这从3129以后量能持续萎缩可以得到印证。

这段时间以来我反复强调两点，一是技术上已经进入五浪，分钟级别和日线级别的反复顶背离导致大级别高位共振形成，中级顶部的构筑是大概率，不要刀刃舔血去追鱼尾行情；二是量能无法放大始终是隐患，一旦出现调整，容易导致多方阵营的筹码松动而加大调整力度。到本周，这种局面已经形成。

我上周阐述过为什么要痛下决心风控防御的理由，“在风险将至未至之际，总会有一只无形的手将你那只想要实施风控的手死死按住，会有各种打断你实施风控意愿的因素出现，让你的憧憬更趋乐观，信心接近爆棚，欲望不断滋长，不痛下决心就根本无法执行风控防御的计划部署。”

我之所以强调在风险尚未爆发的左侧逃顶，就是为了掌握交易主动权，可以进退自如，在风险降临后，尽管仍然有很多机会可以止损出局，例如本周一的高开低走和本周三的盘中V反，都是很理想的风控机会，但是由于行情已经向下，多头账户已经缩水，这时候人性的弱点暴露无遗，要实施大手笔风控就困难重重了。

这段时间的市场主流特征是，情绪跟着指数走，判断跟着仓位走，这就是我上周所说 “每当行情将要发生级别较大的转折之前，市场情绪总是处于原有趋势更乐观或更悲观的状态，这就是为什么底部甩人顶部套人的根本原因，绝大多数人都逃不出这个魔咒”的根本原因。

从短期看，由于从30-120分钟级别指标均沉底，日线指标接近底部，60月线的抵抗作用会有所体现，下周上半周在触碰60月线后将出现技术性反弹，尤其是周一出现短期低点的概率很高，反弹阻力位就是3253的颈线位，反弹之后仍将向下去考验60月线，因此这个反弹的级别不会高，可操作性不强。

总体上，到5月中旬前，行情仍将维持调整格局，参与性不强，除非出现急跌大跌探底一步到位，才可能提供参与机会。目前，60月线在3078点，60日线在2993点，60 周线在 2879 点，年线在 2826点，整个调整阶段，要密切关注这四条线的得失情况。

玉名（私募基金经理）：

降低盈利目标和预期

下周只有两个交易日，但将收官4月，有可能形成月阴线是看点，指数方面3093-3111点的4.1日缺口回补，这样在前期密集成交区构筑一个平台，节前就相对平稳了。回顾走势，4月初两市已经在钢铁股守门效应之后，确认过高点了，几次都没有突破。相反，我们看到的市场消息面和管理层态度的转型，政策利好预期下降，甚至几乎消失，而股价和指数都体现了相关利好。那么，股民必须要明确，一季度春季攻势结束了，二季度无法再有这样强势表现，而是资金调仓换股，以及风险偏好下降的走势。尤其是，对股民来说，必须要要跟随大资金一样，将盈利目标和预期降下来，这才是要改变，也是必须改变的。包括对于仓位的控制等。

每逢周末消息面因素多，上周末的股指期货松绑、管理层谈金融数据、同时监管层正动用技术手段严控场外配资。这也直接确定了本周调整的基调。前一周博文中，给大家分析过，从市场一度面临破位下跌的紧张的心理到4月16日阳包阴之后的逐步放松，投资者产生这样的心理变化也恰恰是主力实现高位出货的最佳窗口，也最容易让主力实现拉高出货的目的。毕竟机构仓位和筹码不可能无限增加，“88”魔咒越来越近，而温和的放量能更好的实现高位筹码的出货。本周末消息面，官方的一些发言依然值得重视，尤其是大家应该注意到了IPO数量从之前2家到3家，到如今已经4家了，那么本周末会否如此呢？

随着行情不及春季攻势的凌厉，操作难度增加，因此有股民希望转换模式，看到贵州茅台千元，绩优股模式，尤其是能超越牛熊的品种让股民感觉踏实，那么如何选股呢？需要两大因素，时间周期和中长期品种的赢利模式选择。赢利模式比个股和行业因素更重要，比如说大家都知道银行股绩优，总是在熊市或股灾大调整后，最先创出新高的板块，但其赢利模式又是很多股民忍受不了，包括QFII方面也是类似的情况，其定投的模式，也能产生超越牛熊的效果，实现稳定收益；除此之外，还有一些行业慢牛股，也有类似的特征。实际上，超越贵州茅台的品种很多，也不仅仅是白酒股能在5178点之后有大额收益，猪周期行业的品种也有激进和稳健品种实现类似的走势；此外，有一些行业品种通过波段操作实现超越牛熊；更稳健的就是指数的定投模式，将巨大财富效应伴随时间周期持续性释放，这些都值得思考的。

黎仕禹（广东小禹投资总经理）：

行情结束信号仍未出现

上周，我们特地提醒大家要注意安全，因为这是A股的3200点高位之上！况且，我们之前的文章也已经建议大家减过2次仓了，一次是在3100点，另一次是在3200点之上。所以，对于市场的风险提示，我们已经给大家做得足够充分提醒了！

我们之前跟大家强调过沪指15分钟K线图里的年线是短线行情的“分界线”，如果守住还好，如果跌破了，那就意味着市场极有可能出现短期的杀跌调整！而在本周一，沪市就出现了急跌跌破15分钟K线图里的年线，虽然在次日市场曾试图出现过反弹收复15分钟K线图里的年线，但是，最终市场“无功而返”，市场选择的是向下杀跌调整！周三市场曾反弹收出过长下影线，但是无奈此时大势调整已定，市场最终还是在周四以中阴K线跌破了之前我们给大家设定的“止盈线”30日均线了！所以，按此技术信号指示，大家应该在周四收盘前大幅度减仓，稳健者甚至要空仓观望！

这就是市场行情走到现在，大家所需要做的交易策略和以恒定的标准去操盘了！该遵守的操盘纪律和原则，希望大家能够“知行合一”去执行，只有这样，那些所谓的“止损”或“止盈”才有意义！否则，你设定了止损或止盈，但是却总不执行，那么，这样的操盘策略有何意义呢？

我们在上周也强调了，从目前的市场大技术形态上来看，我们在上上周判断的深成指“顶背离”技术走势并没有出错，并且在上周它还得到了确认和强化！所以，大家不能对因为上周市场没能跌下来，就失去了此时对市场应有的风险和警惕!不管如何，A股4月份的市场走势注定了要在高位多次震荡后，逐步走向下坡和调整，这是一种趋势感应！所以，基于此，我们对大家在4月份剩下的时间里，建议大家控制仓位，多做高抛低吸!市场大跌了，买点；反弹了，卖点！

基于此，在市场中短期趋势调整已定的情况下，大家现在最想知道的是市场会在哪里止跌？如果后市反弹，我们应该去把握什么热点板块个股？

从目前的市场行情来看，虽然此时市场已经有短期破位下跌的节奏了，但是真正决定行情是否结束的趋势信号仍然还没有出现！所以，短期杀跌之后，市场应该会存在着短期的趋势抵抗，那就是第一次破位杀跌，往往会有强劲的技术反弹出现！但是，这次市场短期杀跌的支撑位在哪里呢？我们倾向于在沪指的60日均线和年线，60日均线位置反弹的概率为70%，年线位置反弹的概率为95%。

对于后市的反弹热点，我们首先看券商板块，因为它是本轮市场反弹行情的“急先锋”，其次是5G和创投板块，再然后是前期的各路“妖股”、“概念股”等，如工业大麻概念股、氢能源概念股、柔性屏、猪肉股等……

不管如何，市场此时已经展开了短期调整，大家需要严控投资风险，对于后市的行情仍有多种不确定性！所以，不知此时那些高喊“牛市来了”的人，做何感想？而我们在市场上了3000点之上的时候，就已经跟大家强调过了，本轮行情不是牛市，而仅仅只是一轮中级反弹修复性行情，虽然牛市未至，但是，它确实已经在来的路上了，所以，大家对后市也不必过分悲观！

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