“大限”将至分级基金忙转型

青岛早报 2018-06-26 05:22 大字

第一理财专讯自端午小长假结束后，A股市场陷入新一轮暴跌。带有杠杆的分级基金自然躲不过一地鸡毛的噩运。近期，分级基金B份额再迎下折潮，而其年内近九成业绩告负。事实上，自去年分级基金参与门槛大幅提高之后，分级基金陷入了交易量大幅下滑、流动性缺失的尴尬境地。近期，监管层再度发声，要求分级基金最后清理期限是2020年底之前。对此，分级基金开始积极转型，预计转型方案月底正式出炉，业内称部分分级基金将转型LOF。

分级基金业绩惨淡迎下折潮

端午节后的首个交易日，千股跌停再现A股市场，上证指数单日跌幅将近1.5%；而分级基金亦伤情遍地，当日总共有四只分级基金出现了下折，包括了泰信400B、一带一B、TMT中证B、新能源B。

节后的第二、第三个交易日，虽然分级基金中暂时没有再下折的产品出现，但第二天二级市场上仍然有包括券商B级、券商B、带路B等三只产品跌停，而第三天二级市场上亦有多只分级B产品跌停；同时，相关的最新数据统计亦显示，截至6月21日收盘后，目前二级市场上提示了下折风险的分级B还有大约19只。

今年以来，分级基金的表现都相当惨淡。近九成分级基金B份额年内业绩告负。Wind数据显示，截至6月18日，分级基金B份额中业绩亏损最为严重的一只产品为前海开源中航军工指数分级基金B份额，年内以57.87%的亏损幅度垫底分级B份额排行榜。此外，鹏华中证高铁产业指数分级基金B份额、申万菱信中证军工指数分级基金之积极进取类份额等9只基金年内业绩亏损幅度超50%。亏损幅度超20%的分级基金B份额数量为70只，占比近半。值得一提的是，分级基金B份额包揽了年内全部基金业绩排名倒数十名。

面临清退抓紧时间转型

除去因二级市场弱势导致 “看跌杠杆”效应放大外，实际上另一导致今年分级B业绩惨淡的原因就是流动性缺失了。虽然内地的第一只分级基金诞生于2007年，但实际上分级基金的辉煌却是从2014年开始的，受到股市走牛的强烈刺激，公募基金的分级军团阵营迅速扩容，其总份额迅速突破了千亿大关；但短短四年时间，随着市场环境的变化和政策力度的收紧，分级基金由盛转衰，如今已经进入了存续的“倒计时”。

监管层于2015年8月叫停了分级基金审批工作，发行火热的分级基金被打入“冷宫”，当时待批的近200只分级基金无一获批，上市的分级基金频频面临规模大幅缩水的尴尬，存量的10只未上市分级基金也纷纷转型或清盘。去年5月1日《分级基金业务管理指引》正式实施，其中分级基金参与者需满足30万元投资门槛的要求成为分级市场萎靡的最大掣肘，不仅分级基金场内份额交易量出现下滑，同样在申赎上也受到影响。门槛的提高无疑将不少散户拒之门外，从而降低分级基金流动性。

今年以来，金融防风险、去杠杆的监管严态依然没有放松，近期，一行两会发布的《关于规范金融机构资产管理业务的指导意见》，对禁止公募基金分级提出了明确要求。根据监管层要求，到2019年6月底，总份额在3亿份以下的分级基金应完成清理；总份额在3亿份以上的分级基金，最后清理期限是2020年底之前。同时，配合分级基金“退场”的工作，记者还了解到，一批基金公司将会在6月底推出分级基金转型方案，转型选择包括LOF、非分级指数基金、混合基金、定开债基金等，其中，LOF将成主流。

（记者王婷）

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