文德资产唐学：市场中枢下移 关注“三低股”
■ 本报记者 杨成万
四川文德资产管理有限公司副总经理唐学认为，随着春节前板块交替下跌，将换来春节后2-3个月的反弹期；退市新规的实施，将使整个市场中枢价值下移；2022年注定会是更加复杂的一年，其投资难度将有增无减。稳健型投资者可优先选择低市盈率、低市净率、股价处于低位的高分红率个股。
唐学表示，目前沪深两市约4600只股票，从今年开市首日（即1月4日）起，至1月13日，呈现出大部分个股涨跌互现、一天涨一天跌的特点。
“拉个股时跌指数，拉权重时跌个股。如果指数是逐步向上的，可以理解为板块轮番表现。但是向下就要提防是互相掩护交替出货了。”唐学说，在这期间指数重心逐步下移，基金重仓股大跌，尤其是创业板指数自去年12月以来累计跌幅已超过10%。
权重股在近两个月对指数的杀跌，使得上证指数在3500点得到支撑，先于个股提前筑底。唐学认为，本周个股完成补跌后，中小市值股票的风险也得到了快速释放。
“随着板块的交替下跌，春节前的低点基本明朗了，将换来春节后2-3个月的反弹期。”唐学同时提醒投资者，到今年4月年报披露时要小心。
“值得注意的是，有退市风险的股票下跌，也会拖累其他虽有业绩下滑，但暂时没有退市风险的股票，从而产生多米诺骨牌效应，整个市场价值中枢下移。”唐学告诉记者。
唐学称，近三年来，市场先后经历了白马抱团拉升、大跌、价值回归的历程；2021年的大小盘股收敛，中小市值股遍地开花，板块修复，高的跌下来，低的涨上去，使一些认为无懈可击的投资理念被无情地击碎，不少明星基金经理坐上了盛极而衰的“过山车”，今年的基金发行遇冷，也使投资者更加理性地对待市场。
“高低两端向中间收敛后，市场越来越不好寻找到绝对低估值的股票。”唐学建议稳健型投资者在选择股票时，可以优先考虑低市盈率、低市净率、股价低的高分红率个股。在近几年资金疯狂追捧题材、赛道、白马、寡头等股票遭受挫折后，这类真正体现投资价值的个股不应被市场抛弃。
随着北交所的成立、全面注册制的即将实施，目前三个交易所的股票已超过4700只，股票数量还会越来越多，博弈也将越来越充分。基于上述事实和分析，唐学认为，2022年注定是更加复杂的一年，投资难度将有增无减。
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