业绩预告尘埃落定 “差生”与“优生”各归其位
■刘柯
周一 A股再度演绎“冰火两重天”走势。由于1月31日是A股业绩预告的最后时刻，也被认为是“爆雷”最凶险的时间段。到了本周一，但凡需要业绩预告的都已经预告了，股价开始根据业绩重新排位。
最典型的，是低价股大面积下跌。特别是预告亏损的和业绩下降厉害的，跌到2、3元都止不住。从去年注册制试点以来，就有不少业内人士指出，A股将港股化、美股化。也就是说，部分成长性好、行业地位突出、业绩增长有保障的企业会长期走牛；但部分绩差垃圾股会被市场淘汰，逐步边缘化甚至退出市场，实现有效的优胜劣汰。当时很多人不以为是，认为A股有自己的特点。到了去年下半年，这种迹象初步显露出来，市场的结构性分化越来越明显，很多低价绩差股一跌再跌，与此同时，借壳上市成功者寥寥。
今年年初，美股散户打败华尔街空头又让很多人对绩差股的炒作燃起了希望。但相信在成熟的资本市场，像游戏驿站这样的炒作也不过是暂时的，从中长期角度看，机构大资金依旧是主角。所以，认为A股也会上演绩差股“反转”不太现实。要知道，美国股市是没有涨跌幅限制的，即便有极端的投机炒作，也会在很短时间内收割完对手盘。A股最近几天没有涨跌停限制的C字头次新股出现了短线飙升，与美国散户操作游戏驿站的手法有些类似。但炒作之后还是会一地鸡毛，因为C字头过几天就有20%涨跌停限制了，交易制度决定了股价波动程度。
回到正题上，既然2020年业绩预告已经告一段落，绩差股被用脚投票，绩优股就应该受到资金捧场。在2500多家预告业绩的公司中，毕竟还有超过1400家是预增的，业绩增速超过100%的多达626家。既然业绩与成长性才是决定股价的重要因素，因此市场应该给这些品学皆优的“优等生”重新排位。实际上，目前机构资金已经在悄悄布局业绩预增股，今年1月虽然A股整体处于跌势，但预告业绩增长的公司中有超过400家股价是正增长的，其中不乏月涨幅超过50%的牛股。
那么，怎么给业绩预增股定位呢？应该分三条主线：第一条主线是科技属性一般，但业绩稳健增长的老股，这样的公司大多是机构重仓品种，传统行业和大消费居多，其未来的定位应该是稳健增长，估值水平应该和行业平均水平相当，龙头企业略高；第二条主线是科技属性较高，业绩中高速增长的老股，这样的公司其实很多也是机构前期挖掘的品种，以大科技蓝筹为主，其未来的定位应该是处于调整基本结束的阶段，但筑底仍需时日，估值水平基本和业绩增长率持平；第三条主线是科技属性较高，业绩中高速增长的次新股，这样的公司是机构正在积极关注的品种，其中又以科创板和创业板的行业细分龙头居多，其未来的定位应该是处于机构吸筹中长期布局的阶段，其中长期估值大概率会比业绩增长率高30%到50%。
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