规模扩大100倍后业绩吊车尾，银河创新成长高光不再

记者 杜萌

一只基金，规模扩大100倍需要多久？银河创新成长告诉你，仅仅一年就可以。

然后就是这么一只备受市场追捧的明星基金，最近半年成绩却实在是拿不出手，wind数据显示，最近6个月，沪深300涨幅为18.09%，半导体指数涨幅31.21%，而该基金涨幅仅为15.07%，同类产品中排名后10%。

该基金经理郑巍山自2019年5月接任，重仓股多为中华半导体芯片、5G50等指数的权重股，如歌尔股份、闻泰科技、晶方科技、兆易创新等。重仓热点大龙头的结果是，最近一年基金收益121.21%，表现亮眼，因此被公司和基民充分认识到。

2020年二季度，银河基金管理规模扩张到1023.65亿元，跻身千亿规模之列。在此期间，仅郑巍山掌管的银河创新成长一只基金，规模就从一季度的56.31亿元飙升至二季度的124.42亿元。也就是说，该基金仅在今年4-6月份就新募集了68.11亿元的资金。

值得注意的是，该基金2019年二季度的规模仅为1.75亿元。仅仅一年时间内，规模扩大100倍。

这和银河基金积极的营销活动和大力推广分不开。

今年以来，银河基金先后开展多种营销活动，发力银行、券商、互联网第三方机构等多种销售渠道。公告显示，4月10日，银河创新成长在广发证券开通定投、转换业务，并参加定期定额和申购费的优惠活动。6月24日，该基金又新增东方财富为代销机构，申购费率最低一折。

但令火速上车的“基民”郁闷的是，4月份以来，银河创新成长的业绩却一改之前生猛的风格，在A股冲击3500点的号角中，该基金甚至还跑输大盘。“曾经以为跟随明星基金上了车，结果却站在了山岗上”。

Wind数据显示，过去六个月，沪深300涨幅为18.09%，该基金涨幅仅为15.07%，跑输大盘。

界面新闻记者分析该基金自2019年第三季度以来的持仓发现，重仓热门指数权重股，提高个股的持股集中度，是该基金业绩上演“过山车”的原因。

上图中红色个股为中证半导体的十大权重股，自2019年三季度以来，郑巍山执掌的银河创新成长便开始重仓京东方A、长电科技、三安光电三只股票。

而立讯精密、中兴通讯、歌尔股份、兆易创新、三安光电，则位列中证5G通信主题指数的十大权重股。

在多个指数权重股的加持下，该基金的持股集中度不断增加，从2019年一季度的 64.93%，逐渐加仓到今年二季度的72.09%，大大超过了半导体ETF、芯片ETF的十大权重股集中度。

持股过于集中导致的结果是，Wind数据显示，该基金的下行风险和年化波动率均大于同类平均。

在今年科技牛、芯片牛的行情下，银河创新成长却显著的跑输指数。

银河创新成长是否还有成长性？二季度报显示，该基金调仓增加了金山办公和中微公司两家科创板公司。管理规模1亿和100亿是完全不同的两件事，银河创新成长面临的状况充分说明了这个问题。

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