上周，沪指延续震荡整理格局，全周累计微涨0.18% 8月进入“下半场”行情能否迎来突破？

“马上涨”新华社发

南国早报记者廖敏

上周，A股市场三大指数经历了较为明显的震荡调整：沪指在冲击3400点整数关口后迎来调整，全周累计微涨0.18%，报3360.10点；深证成指、创业板指则分别下跌1.17%、2.95%，报13489.01点、2668.71点。实际上，沪指已经连续两周处于横盘整理。对此，投资者心态分化明显，有人担心市场难逃“盘久必跌”的“魔咒”，有人则认为“深蹲”是一种蓄势上攻的表现。那么，进入8月下旬，行情将如何演绎呢？

本期嘉宾

兴业证券广西分公司投资顾问张宝

（执业证书编号S0190615050007）

国泰君安证券南宁双拥路营业部投资顾问廖超腾

（执业证书资格编号：S0880618080016）

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缩量整理后

行情将如何演绎

记者：今年以来这波上涨行情，沪指在7月23日探到3458点后止步，然后展开震荡整理。在上周（8月11日），沪指反弹盘中探至3409点，但收盘时未能守住3400点，并且市场成交欠活跃，随后还连续缩量震荡整理。本周，行情有可能向上突破吗？

张宝：预计A股在8月下旬还是大概率延续震荡格局，向上突破还面临着一定的压力位。具体来看，指数在7月份出现一个比较大的涨幅，沪指涨幅达到10%左右，大涨之后需要一段时间的震荡调整，这个情理之中的事情。另一方面，近期市场消息面上，还存在一些不确定因素，首先中美贸易的谈判还悬而未决，加之创业板的注册制正式实施已经明确了时间。这些因素对市场会产生什么影响，还无从得知，资金的观望情绪比较明显，市场缺乏有效的向上动能。还有一个因素就是前期涨幅较大之后，市场获利盘落袋为安，筹码松动也难形成向上合力。因此，下一步大盘维持3300点上方震荡整理的概率比较大。

廖超腾：从技术形态看，沪综指日线的5、10、20、30、60日等多条中短期均线基本粘合在3330点附近，上周五的阳线突破了多条中短期均线，后市有震荡上扬的较大可能。另外，从历史上看，市场出现逼空上涨的行情后，第一次震荡通常还不是大顶。因此，市场从7月中旬开始的这轮震荡，应该还不是大顶。

2

创业板涨跌幅

扩大有何影响

记者：上周最后一个交易日，创业板涨跌幅扩大到20%的时间终于敲定——监管机构确定创业板注册制首批公司上市时间为8月24日。这意味着，创业板交易新规即将启用，新规下将给市场带来许多变化，这会导致创业板指数波动加剧吗？对主板市场又有何影响？

张宝：创业板涨跌幅扩大到20%，相对原来的交易模式环境、操作策略都会发生根本性的改变，新规则刚开始时，应该说波动会相对剧烈一些，毕竟很多投资者还需要一定时间去适应。相比起之前10%的涨跌幅，大资金对创业板的操作上也会谨慎一些。大家可以参考科创板的情况，科创板总体的走势波动还是比较剧烈的，特别在一些板块行情波动比较大时，往往会出现领涨领跌的情况。对于主板市场的影响来说，主要还是对中小板指数的影响大一点，同时对个人操作的影响也比较大，因为很多创业板的股票数量还是比较多，优质的股票会得到资金持续关注，缺乏业绩、题材炒作的个股则要注意风险。

廖超腾：创业板实施20%的涨跌幅后，相关个股的波动幅度理论上会加大。但是从科创板的情况看，出现单日涨跌幅超过10%的情况是很少的，通常一天也就两三只个股的涨跌幅超过10%。值得一提的是，创业板的群众基础比科创板好，很多投资者都开通了创业板交易权限，但科创板50万元的资金门槛把大多数散户挡在了门外。相比之下，创业板的活跃度也会比科创板高。因此，创业板实施20%的涨跌幅后，预计会吸引更多的游资和激进型散户参与，这对主板资金有一定程度的分流。但由于创业板个股的市值普遍不大，而且20%的涨跌幅度使偏稳健的投资者对创业板更加畏惧，因此不至于对主板造成太大的失血效应。

3

高位股杀跌

是机会还是风险

记者：上周，虽然大盘延续调整震荡，指数呈现弱反弹态势，但个股跌赚钱效应不佳，高位获利盘股在上周跌得很凶。比如，科技板块迎来重磅利好也不涨，疫情概念的疫苗链整体也延续调整，军工虽强势活跃但高位股震荡剧烈。那么，高位股杀跌，能不能抄底？是机会还是风险？

张宝：投资者应该具体问题具体分析。首先要看个股所处的行业，比如科技股，近期迎来的宏观利好是比较多的，科技股、消费电子板块还是值得看好的；而随着疫苗的研制逐步浮出水面，疫情概念股板块后续的炒作空间不断缩小，而且很多个股涨幅巨大，甚至透支了未来两到三年的涨幅，这一板块的高位股风险较大；军工股的炒作已经进入了辨识度非常高的阶段，也就是说，操作时要注意去鉴别该公司是否具有真正的军工业务，以及未来的发展潜力如何。如果是业绩和前景都不错，加之股值还处于优势水平的军工股，高位调整就是机会。

廖超腾：高位股杀跌，很可能是机构在调仓换股。从盘面看，不少高位股下跌时放量明显，这显示部分机构已经阶段性撤离。与此同时，保险、地产、银行等权重板块近日的表现明显好于以医药为代表的高位股。资金一进一出的情况，也显示机构有可能在调仓。这些高位股通常都是人气较高的板块和个股，即便阶段性见顶，也不会是游资出货崩盘式下跌，而更可能是边打边撤的模式。也就是说，这些高位股后面估计还有反弹，但这种反弹比较难把握，不适合大多数散户参与。

（投资有风险，建议仅供参考！）

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