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衡量评价科技股的标准是成长性

金融投资报 2020-08-08 01:18 大字

当下市场崇尚的是科技股,而科技股不能用传统的市盈率估值来衡量和评价,科技股衡量和评价的标准是它的成长性。梦想总要有的,万一实现了呢。市场用“市梦率”来对应传统的市盈率,还是有一定道理的。股市主旨是有活力、有韧性,因此,跟着市场的跌宕起伏去冲浪,应该说是今年市场的操作主流。

■应健中

在笔者码字之时,创业板指数上冲至2868点,今年的最高2896点近在咫尺。目前创业板指数也是2015年11月份以来的最高点。接下来创业板指数将挑战3000点,按照现在这个架势,在未来的某个时点,创业板指数会不会与上证指数接轨?

去年我国股市的重头戏是科创板,一年下来,科创板取得了成功的经验,激活了市场,融资者获得了超额的资金,股价多少产生了财富效应,多数投资者得以获利,最主要的是科创板确立了使投资大众习惯了的规则,此规则得以复制粘贴到其它板块,所以,今年市场的重头戏轮到了创业板的改革。

注册制带来的最大市场效应是可以高价发行新股了,打破了原先的发行市盈率不超过23倍的桎梏。10年前,海普瑞以148元发行价笑傲一级市场,发行市盈率为73倍,这说明这家公司的盈利水平还是相当不错的。现在在注册制下,这样的纪录被复制、被刷新了。本周新版创业板开始首个新股发行,锋尚文化以138.02元的价格笑傲市场,好在发行市盈率也只有41.22倍,相对于老版23倍发行市盈率,融资者多募集了80%的资金,对投资者而言,实际上中签率依然超低。尽管新版创业板将投资者入市门槛提升为10万元市值,但锋尚文化的中签率只有万分之一点六,与老版创业板的中签率没啥变化。这说明投资者对新股依然情有独钟,随便什么价发行都蜂拥而入,大家博弈的是万一中签了呢,而幸运的中签者也的确成了“万一”。

当下市场崇尚的是科技股,而科技股不能用传统的市盈率估值来衡量和评价,科技股衡量和评价的标准是它的成长性。梦想总要有的,万一实现了呢。市场用“市梦率”来对应传统的市盈率,还是有一定道理的。科创板中有些新股发行没有相对应的发行市盈率,这说明这些企业在其生命周期中还没有进入盈利期,但未来远大的发展前景急需资金。对此类新股,市场也给予了高度的热情,本周科创板发行的生产新冠疫苗的康希诺6就是创下新纪录的典型案例,不仅发行价创下了我国股市的新纪录,每股发行价209.71元,无发行市盈率显示,申购资金依然蜂拥而入,中签率只有万分之三点三六,这样的投资热情难能可贵;而万一中签者也将这样的中签标的当作“大肉签”,新股中签的收益从原来的1万、2万提升到10万、20万,现在投资者期待此签能带来25万至30万元的收益,这样的投资热情真是前所未见。

8月底,新版第一批注册制创业板将要登台亮相,带来的市场效应是涨跌幅放宽至20%的股票将要大扩容,由原来科创板仅100多只个股扩大到所有创业板的股票。这样一来,沪深股市有千家公司放宽了震荡幅度,但大头还是在深市。不要担心市场会趴下,当下股市其主旨是有活力、有韧性,说白了就是上下折腾空间打开,大涨大跌甚至于暴涨暴跌都不可怕,就是不能趴着不动,因此,跟着市场的跌宕起伏去冲浪,应该说是今年市场的操作主流。

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