市场面临方向选择 淘金三大滞涨板块
■选股思路
■祝祥学
“七翻身”这一股谚在这个7月应验了。继7月首周大涨 5.81%后，本周再度大涨7.31%；率先步入技术性牛市的创业板指数，尽管首周落后于 主 板 ， 但 本 周 也 暴 涨12.83%。本周的5个交易日，大盘是周一大涨，随后4天震荡；创业板指数则是五连阳，呈加速上涨态势。这说明，大盘已进入到了大涨后的蓄势阶段，创业板则处于主升浪的加速段。
由于股市在运行中伴随着的是量能的持续万亿成交，这意味着市场的涨势是有效的和强势的。此时，我们可以不在上涨中测顶，并将任何回调当作上行过程中的一个组成部份，但这并不影响我们来适当分析一下市场运行规律，从而去定义一下这轮上涨的性质，以期对交易行为做出一些选择。可以看出，2019年年初源起于2440点上的上涨，至阶段高点3288点，时间尺运行了62个交易日，最高涨幅达到近35%。而本轮上涨，可以从3月19日的2646点算起，至本周高点3456点运行了75个交易日，最高涨幅为近31%。所以，在近两周出现本轮上涨加速后，整个波段周期与涨幅，其实已到了一个临界点。
如果本轮上涨就此戛然而止，那么这波上涨我们便只能定义为反弹。2019年的2440点的上涨，便是一个反弹。当然，如果从更长的周期看，也许也可以将其做为历史性上涨浪形的起点。这样，整个2019年从3288点到2020年的2646点，便相当于完成了一个完整的波段回调。自2646点以来经过3个月的慢牛式爬坡，再到近两周的加速，则相当于完成了一个新的上涨波段。笔者预计，在时间与幅度已接近于2019年初的第一波之时，其实本轮上涨如果选择结束，那么这个结果也是有理的。当然，如果本轮上涨幅度更大一些，达到第一波的1.5倍左右，那也是可以选择的另一种结果。
所以，大盘自下周起就要进入艰难的选择期了，即：如果有更充足的资金、更多的利好政策与更稳定的外部环境等要素存在，那么，大盘本轮上行才有再往上拓展的可能性，上涨幅度也许可以直接来到理论上的 3800-4100 点。那么，现在的市场，便正如人们眼中的妖股一样，越强越涨。但是妖股的背后也是人性搏弈与资金运作的反应，一旦其脱离了自然规律，它的价值回归速度亦会难以置信的快。也就是说，笔者并不认为市场能一步到位地完成一次指数的大跃进，更可能的是，自下周起，大盘在强势震荡盘整后或会再冲一次高，让本波涨幅超过前一波数据即35%后，大盘就要开始进入长达数月的整理期了。
指数近两周的疯涨，或许可以与券商的疯涨相类比。始于光大证券6月19日的上涨，至本周四是第13个交易日，是斐波那切数列的变盘时间点，对应于这一轮上涨的基本结束，后面即使有二次上攻，也只是因为巨额资金在其间介入过深，从而产生出了内部的激荡。当然，这里面会有其它券商的补涨。比如中银证券，其实此前它的反应整整落后了光大证券一周半，所以，这些券商的后续上涨只是属于补涨，这类补涨，会让这个板块的热度出现反复，但反复中只会让个股越来越弱，直到一波上涨趋势集体走完。除了券商之外，就是科技股。本周数只头部科技股中的大基金宣布减持，其实已表明了对市场热度的态度，说明超级大资金已开始调仓与分散持仓，而不是集中火力去哄抢。
综上所述，对于中小投资者应认识这三点：一是下周大盘会进入选择期，即要么本波上涨在震荡中马上结束，要么在强势整理中再向上适当拓展然后结束。笔者倾向于后者，所以暂时不必过度担心本波行情戛然而止。二是如果踏空了本轮行情，无需过度失落，因为本轮中，其实加速上涨的仅限于主流的金融与科技中的少数个股。由于本轮上涨是一个大波段的拓展，这使得几乎全部的个股还有补涨空间。三是当前已不适宜去追涨大幅拉高的板块与个股，而应去挖掘补涨类价值型的个股。所以，如果手中个股此轮涨幅不大并且近周出现了温和放量滞涨，则不宜换股，更不宜追涨杀跌，应耐心等待一次加速补涨，照样会取得不菲收益。
至于落后的板块，仍以大科技分支为主要方向。其中，5G通信、智能电网等其实已调整了很久没有发力，近期资金主要在挖掘半导体芯片、电子消费及国产软件等板块，对前者还没有充分关注。另外，人工智能也是一个滞涨群体。2019年底，我国AI核心产业规模超过510亿。随着人工智能技术平台的开源和开放，越来越多的应用可以很方便地开发出来，惠及经济社会的各个方面。所以，投资者宜潜伏这些前沿新兴产业、新兴经济领域的核心技术公司，在喧嚣的市场中保持一份宁静，自然会拥有炫丽辉煌的一刻。
（祝祥学，著名投资人，微信公众号：laoguaizhongguo）
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