股权激励方案将加大适应性：两个改进空间
科创板开板即将满一周年之际，一系列深化改革措施被提上议事日程。
上交所近日表示，将加大股权激励制度的适应性，大幅提升科创公司对人才的吸引力。
从目前施行的股权激励机制来看，科创板更为灵活、更为包容的股权激励制度受到科创企业普遍欢迎。科创板股权激励制度拓宽了激励对象范围、提高了激励额度、放开了限制性股票价格限制、新增了限制性股票激励形式，大幅增加了科创公司对人才的吸引力。
主导了11家科创板上市公司股权激励方案的上海荣正投资咨询股份有限公司董事长郑培敏，对澎湃新闻记者点评称：“从制度设计来讲，科创板目前的股权激励已经非常好了。”
目前已有22家科创板公司公布股权激励方案
科创板设置了更加灵活、包容性的股权激励，自开市以来，科创公司积极践行，反响良好，据澎湃新闻记者的不完全统计，截至目前共有22家科创板公司发布了23份股权激励方案，具体包括中微公司、交控科技、热景生物、优刻得、杭可科技、柏楚电子、晶晨股份、安集科技、微芯生物、祥生医疗、申联生物、澜起科技、乐鑫科技、杰普特、晶丰明源、瀚川智能、华峰测控、沃尔德、天准科技、鸿泉物联、航天宏图、光峰科技。
值得一提的是，作为25家科创板首批上市公司之一，乐鑫科技发布了2份股权激励方案。
2019年9月，乐鑫科技在上市仅2个月便发布科创板首份股权激励方案，涉及21名激励对象，涵盖几乎全部核心技术人员，其中多人为外籍人员。2020年3月，伴随2019年年报出炉，乐鑫科技又成为科创板首家发布二期股权激励计划的公司。与前次方案仅相比，本次方案涉及145名激励对象，激励价格也根据公司业绩增长情况由前次的65元提高至95元。作为企业吸引人才、留住人才、激励人才的一项核心制度，股权激励制度正成为越来越多科创公司的一项长效激励机制。
突破价格限制，拓宽激励对象范围
“打折”力度大，是科创板股权激励制度灵活性的体现之一。
根据《科创板股票上市规则》规定，上市公司授予激励对象限制性股票的价格，低于股权激励计划草案公布前1个交易日、20个交易日、60个交易日或者120个交易日公司股票交易均价50%的，应当说明定价依据及定价方式。这意味着，科创板上市公司所授予激励对象的股票，价格可以低于参考价格的“五折”，这在其他板块中是不被允许的。
从已经公布的方案来看，有不少方案的授予价格低于定价基准日交易均价的50%，占比超过七成。从股东大会表决结果看，无论是全部股东的统计口径，还是持股5%以下股东的统计口径，投同意票的比例都超过99%。
在科创板上市公司中，有外籍人士出任董高监的不少，科创板股权激励制度将激励对象范围放开至外籍人士，也是制度革新的另一个方面。
6月8日晚间中微公司披露的2020年限制性股票激励计划（草案修订稿）显示，本激励计划首次授予部分涉及的激励对象共计700人，占公司全部职工人数的91.86%。其中，3名核心技术人员均为美国籍人士。
中微公司在计划方案中特别提到，公司将外籍员工纳入本激励计划的原因在于，公司实行国际化战略，在日本、北美、韩国等地设有子公司，境外业务将是公司未来持续发展中的重要一环；外籍激励对象在公司的技术研发、业务拓展等方面起到不可忽视的重要作用；股权激励是境外公司常用的激励手段，通过本次激励计划将更加促进公司核心人才队伍的建设和稳定，从而有助于公司的长远发展。
下一步的科创板股权激励制度应该如何推进？
在乐鑫科技、中微公司、晶晨股份、澜起科技等多家科创板上市公司股权激励方案的背后，策划的主力正是郑培敏执掌的荣正咨询。
他在接受澎湃新闻记者采访时介绍，目前已上市公司的股权激励制度设计很好，但面临一个问题是股价太贵，“平均打对折都嫌贵，导致股权激励费用太高，影响上市公司做股权激励的积极性。”不过，这个本身还要取决于市场。
另一项建议在于，需要放宽拟上市公司的股权激励行权限制。
郑培敏举例解释：“沪硅产业是第一家带期权上市的科创板公司，现在也是唯一一家。但是，这个期权在上市之后首先要等待两年才能行权，之后还要锁定三年才能卖，这就失去了期权的套利原理，会大大降低激励效果。所以这方面是未来需要进一步改进的。”
武汉科技大学金融证券研究所所长董登新对澎湃新闻记者表示，股权激励是一项很好的制度，可以在人力资源管理中吸引并留住优秀的人才。
在肯定科创板股权激励制度先进性的同时，董登新也指出，股权激励制度需要一系列配套设施，防范相关道德风险。
他说：“股权激励机制如果用歪了，可能会存在利益输送的问题。比方说，有的上市公司为了讨好高管，或者是为了掏空上市公司，会采用股权激励的方式来为高管牟利，或者来变相去实现利益输送，这对普通的投资者肯定是不公平的。而且股权激励的对象都是内幕知情人，所以在这里面更要防范道德风险，这是非常重要的。”
据董登新分析，科创板股权激励机制的应用需要重视几个方面，包括设计的科学、使用的合理得当，以及整个操作流程的规范透明。“股权激励要用在刀刃上，要真正起到吸引优秀人才的作用。在股权激励机制的使用上，必须要有配套的绩效考评标准，只有当激励对象的绩效达到标准，才能够给予他行权的机会，或者兑现股权激励。”
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