食品饮料：负面影响已逐渐消化
■板块透视
■渤海证券
截至2月28日，食品饮料板块绝对PE和PB分别为30.45、6.21，相对沪深300估值溢价率为2.59、4.37。板块近 10 年 PE 中位数为30.23， PB中位数5.07，目前板块整体估值已经与中位数持平。2020年2月，北向资金净流入115.84亿元。截至2020年2月，北向资金累计净流入10434.52亿元，创资金净流入新高。上月，北向资金对陆股通标的增仓幅度较大的为千禾味业，增持数量占流通股比例达到3.88%，其次为庄园牧场和迎驾贡酒，而减持较明显的为安琪酵母，减持数量占流通股比例达3.80%。
今年2月，行业受到疫情影响出现大幅波动。此次事件属突发性事件，涉及范围广波及人数大。由于居家隔离是针对新型冠状病毒的有效应对策略，因此春节期间人口流动性较同期大幅降低，消费品需求尤其是可选消费受到一定冲击。短期来看，由于板块整体估值已与近十年中位数持平，负面影响已经逐步得到消化，随着疫情拐点出现，我们认为可选消费已经具有配置价值。
从中长期来看，在产品、品牌、渠道的三重护城河下行业将实现恢复性增长。此次突发事件虽然会产生阶段性影响，但并不会改变行业发展趋势以及企业成长逻辑。同时，此次事件或将加速中小企业出清，使龙头企业集中度得到进一步的提升，强者恒强的局面将更加清晰。
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