押注特斯拉，产能扩逾1.5倍，电池巨头宁德时代拟投300亿抢市场
记者 | 陈祺欣
2月26日晚，特斯拉供应商宁德时代（300750.SZ）抛出一份定增预案，拟向35名特定对象非公开发行股票，募资不超过200亿元用于投资4个项目以及补充流动资金。
有市场人士分析指出，2月14日证监会发布再融资新规，不仅宁德时代，近期发布或修改定增方案的上市公司众多，定增市场明显被激活。
具体来看，宁德时代拟投入40亿元用于宁德时代湖西锂离子电池扩建项目，拟投入55亿元用于江苏时代动力及储能锂离子电池研发与生产项目（三期），拟投入30亿元用于四川时代动力电池项目（一期），拟投入20亿元用于电化学储能前沿技术储备研发项目，以及55亿元用于补充流动资金。
宁德时代湖西锂离子电池扩建项目将新增锂离子电池产能约16GWh，项目达产后预计可实现年均营业收入为108.43亿元，年均净利润8.07亿元。江苏时代动力及储能锂离子电池研发与生产项目（三期）将新增新增锂离子电池年产能约24GWh，项目达产后预计可实现年均营业收入为153.14亿元，年均净利润13.35亿元。四川时代动力电池项目一期将新增锂离子电池年产能约12GWh，项目达产后预计可实现年均营业收入为81.32亿元，年均净利润9.02亿元。
此外，2月26日，宁德时代第二届董事会第十二次会议审议通过了《关于投资建设宁德车里湾锂离子电池生产基地项目的议案》，公司拟以企业自筹资金不超过100亿元投资建设宁德车里湾锂离子电池生产基地项目。
根据申港证券研报，截至2019年底，宁德时代已投产产能58GWh，2月26日两份公告涉及的锂离子建设项目将为公司补充新增产能合计97GWh。这也意味着300建设达产后，宁德时代的年产能将增加167.24%。
真锂研究创始人兼总裁墨柯接受界面新闻记者采访表示，“或许是因为疫情的突然发生并较长时间持续，许多中小企业可能会被加速淘汰，宁德时代此时定增或是需要加紧建设产能以抢夺这些市场。”
界面新闻记者注意到，宁德时代在2019年半年报中表示，新能源汽车市场在快速发展的同时，市场竞争也日趋激烈。动力电池作为新能源汽车核心部件之一，也不断吸引新进入者通过直接投资、产业转型或收购兼并等方式参与竞争，同时现有动力电池企业亦纷纷扩充产能，市场竞争日益激烈。公司未来业务发展将面临一定的市场竞争加剧的风险。
值得注意的是，2017年以来，受力电池产能快速提升和新能源汽车补贴政策调整影响，动力电池系统售价降幅增大，宁德时代综合毛利率逐年下降。2016年至2019年前三季度，公司综合毛利率分别为43.70%、36.29%、32.79%和29.08%。
宁德时代表示，由于募集资金投资项目存在一定的建设期，产生效益需要一定的时间和过程，在上述期间内，股东回报仍主要通过现有业务实现。在公司股本及所有者权益因本次公开发行股票而增加的情况下，公司的每股收益和加权平均净资产收益率等指标可能在短期内出现一定幅度下降的风险。
墨柯向界面新闻记者表示，从定增预案来看，55亿元将用于补充流动资金，可能是宁德时代现金流有些吃紧了。
此前特斯拉与宁德时代商讨使用“无钴电池”的消息传出，市场猜测“无钴电池”极有可能是磷酸铁锂电池。特斯拉此举欲以电池为主全面降成本，做出20万左右的车，同时借助宁德时代的CTP技术保持能量密度仍然可以达到补贴水平。据了解，宁德时代推出的CTP技术，直接降低了电池总成重量，间接提升了续航里程和安全性，且成本较三元电池低三成左右。
但据中国证券报报道，特斯拉在抖音的官方账号曾于2月21日回复网友提问称“请留意四月特斯拉的电池发布会，无钴，不代表一定是磷酸铁锂。”随后该条评论被删除。这也为特斯拉与宁德时代的“无钴电池”合作增添了悬念。
有分析认为，特斯拉欲推的无钴电池与其近两年收购的Maxwell和Sillion有关，透过这两家公司的技术路线，可以看到特斯拉未来的锂电格局一定是自己研发电池，然后找诸如宁德时代的公司进行代工。
墨柯向界面新闻记者表示，“特斯拉要在中国市场推出一款15-20万价位的低端车，意味着要在现有model 3的成本上再减10万以上，因此，这款低端车用磷酸铁锂的可能性很大。但这仅是在中国市场用，特斯拉自己也这么明说了。”
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