市场距大调整还有多远？
■选股思路
大调整也许体现在骤起骤落的急速震仓上：一方面是大盘下周便来到了3100点附近的重大压力区，按照目前势头，3151点很难一次性突破；另一方面，走出主升浪的创业板指数，目前周线的乖离度也很大了，突破2016年的反抽顶2330点有较大难度。■祝祥学
一场突而其来的疫情，把节前处于良好上升势头的股市砸出了一个大坑。然而，也正是这个大坑，激发了股市更大的勇气，节后3周上演了一场填坑式的速度与激情，各大指数周线三连阳。其中，创业板指数继续强势，一马当先创出三年来的新高，上证指数也回到了节前收盘点附近，近15个交易日只出现了两根绿色K线。
本周四，市场启动了呼声最高却蹒跚来迟的券商板块，一鼓作气站上3000点；周五，券商板块震荡反复，使得大盘涨幅进一步扩大。此时，有两种呼声开始出现：第一种，随着券商为首的大金融板块的启动，市场开始预测股市是否会开启2019年上半年那样的指数行情；第二种，随着大小盘的不断推高，个股的加速上行，市场担心股市随时会出现快速大调整。那么，应该如何去认识这两种观点呢？
我们先说第一种，先回忆一下去年年初的行情。2019年1月4日，大盘从2440点启动，到4月8日3288点结束，上涨了848点，幅度约35%，维持了15周的攻势，随后快速回落，最低回调到2733点，此后再涨至3127点，后于今年创新低点 2685点。再看创业板指数，2019年1月4日从1201点启动，到4月8日1792点结束，上涨了591点，幅度约50%，随后缓缓回落，最低回调到1410点，此后无新低。由此可见，去年初发动的大金融攻势，严格意义上说，那仅仅只是停留在人们思维中的认知，因为它远不如创业板来得猛烈。我们通过数据其实是可以推出一个结论的，即，2019年初的那波反弹行情，其实是在大盘于2016-2017年慢牛持续拉升，再经历2018年大盘下跌之后，在大金融带领下，开展了一波对大蓝筹的强烈反抽式自救。市场真正的目的，是调出巨量资金启动创业板。所以，去年初券商板块持续拉升是有备而来，创业板指数如今的持续拉升，其实是2019年初埋下的伏笔。由此判断，指望目前市场发动如去年那样的大金融行情，是不符合内生情理的。当前的主战场，早已转移到了上证的科创板指数以及深市的中小创指数中。今年的银行保险，由于持续的定向降息降准以及受疫情影响，为完成国民经济社会发展既定目标，而必须强化金融服务，势必会缩小利差影响业绩，它们是无力持续地推升指数的。余下的只有券商一条腿，却因为大盘的周线仍处于下行的技术趋势中，而无法担当起气势如虹的火炬手重任。所以，其只能充当3000点上维系指数的旗手，演绎出间歇式的脉冲行情。
那么，大小盘又将在什么时候面临调整呢？答案其实很简单。我们知道，推动大小盘持续前行的动力，在于宽裕的资金量。毫无疑问，只要市场向好，那么资金就会持续不断地涌入，这从年后的新增开户量，以及知名基金发行被一抢而光的消息面都可以看出来。上周，证监会印发了再融资新规，超大资金闻风而动，更让人们对“股权时代”的到来有了期待。本周，增量的社融数据，以及为应对疫情而在贷款市场利率报价上的变相降息，让人们对后期进一步定向降准以及不对称降息有了更进一步的期待，甚至，交易税收减免方面也有了一些心理预期。所以，不要轻言市场的调整。但是，从微观上说，大调整也许体现在骤起骤落的急速震仓上，这其中分成两个方面：一方面是依然处于中级下降趋势的大盘，下周便已来到了3100点附近的重大压力区，这里是3587-3288点下行趋势的上轨趋势压力位，按照目前势头，或许仍会先有一次假突破，但3151点附近肯定很难一次性突破；另一方面，走出主升浪的创业板指数，目前周线的乖离度也很大了，尽管今年的目标很可能会收复2016年初熔断缺口即2710点，但是，突破2016年的反抽顶2330点，依然是有较大难度的。
当前是加速冲击上述压力关口的时候，按照大小指数的引领方向，大科技、新能源汽车等板块中的强势热门股，仍有加速上冲机会，但是对于稳健投资者来说，应该立足于寻找优质有业绩有题材，且位置依旧在春节前一天价位附近甚至以下的个股，需要用耐心与定力，去等待市场的轮动。这一批个股一般基本也会补上上行的剪刀差价，甚至会出现跳上岸的加速上行波段。当绝大多数个股完成这个动作时，大调整就开始了。
（祝祥学，著名投资人，微信公众号：laoguaizhongguo）
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