市场风格将会持续

■银华基金唐能

目前的市场风格将会持续一段时间，以科技创新为代表的创新经济有望贯穿今明两年的行情。经历2019年的上涨后，不少板块估值较高，但估值不是市场风格变化的主要因素，创新产业有望带来新的经济增长点。虽然市场风格不会变化，但结构性的创新机会仍然存在。

首先，2020年初至今外资仍在大量增持科技龙头股；其次，从海外经验来看，科技股板块是市场中的优势板块，美国市场科技股市值占比约26%，而中国市场科技股市值占比仅15%，A股的科技板块中长期成长空间巨大；第三，目前科技板块的整体估值偏低，仍处在历史上中等水平。具体到科技创新的细分板块，从下一代的科技创新来看，主要集中在5G带来的人工智能和物联网的大趋势。

在投资策略方面，那些长期增长空间大、短期产业逻辑开始兑现，行业数据有所反映的行业是投资标准；微观会选择优质公司，在细分行业当中选择品牌竞争力强，管理质量优质的优秀公司；中期则要匹配估值和趋势，对于那些估值特别贵的好公司，要进行匹配，希望好公司可以有好价格。

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