两市分化：沪指飘红收复2900点 创业板指收跌1.07%

11月25日，A股市场呈现分化走势。当天开盘涨跌互现，之后走势再度分化，消费电子、医药白马等再度遭遇杀跌，而沪指在周期股的带动下稳步攀升，收复2900点大关。

至收盘，上证综指涨0.72%，报2906.17点；深证成指跌0.01%，报9626.36点；创业板指跌1.07%，报1661.77点。

沪深两市总共有41只股票涨幅在9%以上，40只股票跌幅在9%以上。

沪深两市成交总额为4200亿元，较前一交易日的4711亿元减少511亿元。其中，沪市成交1742亿元，比上一交易日的1806亿元减少64亿元，深市成交2458亿元。

北向资金继续净流入。Wind数据显示，截至11月25日收盘，北向资金合计净流入56.38亿元。其中，沪股通净流入36.54亿元，深股通净流入19.84亿元。

科创板10涨46跌，涨幅最大的海尔生物（688139）收涨7.41%，跌幅最大的长阳科技（688299）收跌11.2%。

周期股逆势上涨

在板块方面，周期股大放异彩，钢铁板块领跑，韶钢松山（000717）、八一钢铁（600581）、柳钢股份（601003）、安阳钢铁（600569）涨停，华菱钢铁（000932）、西宁特钢（600117）等涨逾8%。

建筑材料板块同样涨势喜人，四川金顶（600678）、青松建化（600425）等涨停，上峰水泥（000672）等涨逾8%。

电子板块领跌市场，东晶电子（002199）、宇瞳光学（300790）、佳禾智能（300793）、汇顶科技（603160）等跌停，硕贝德（300322）一度跌停。

医药生物同样遭受抛售，正川股份（603976）跌停，莱美药业（300006）、兴齐眼药（300573）、我武生物（300357）跌逾7%。

预计周期板块上涨脉冲性行情概率更大

国泰君安认为，短期市场风格出现切换，高位科技白马及消费白马股普遍回调，而估值处于低位的周期板块迎来上涨，主要跟机构年底业绩排名有关。预计周期板块上涨脉冲性行情概率更大，可能并不具备趋势性上涨机会。科技白马股明年业绩增长确定性仍然较高，当前估值也仍处于合理区间，股价经过调整后仍可逢低布局。

国信证券认为，强势股的回调，对短期市场情绪形成一定影响，股指或仍有震荡，尽管如此，市场阻力也在加快释放。市场虽有波动，不宜一概而论，分化表现的特征或将持续。市场仍受估值优势的支撑，中长期资金仍有望继续利用市场的回调进行择优配置。

海通证券认为，临近岁末机构兑现浮盈，并且有向低估值品种调仓换股的迹象，所以上周钢铁、煤炭等低位周期股皆有不错反弹。预计本周初将延续惯性下探，考虑到26日MSCI对A股将进行本年度最后一次扩容，有助指数企稳，沪指年线附近可控仓博弈反弹。从基本面判断，钢铁、煤炭这类周期股缺乏长期走强的基础，很难成为指数持续上攻的动力，而医药、消费类的白马股明年依旧会成为投资的主线，只是在年底前会维持一段时间高位震荡。

华泰证券认为，稳住经济基本面仍是短期最重要的经济工作任务。2020年是全面建成小康社会决胜之年，明年一季度的政策刺激可能会较强，主要看好基建和“类地产”投资。

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