上周大盘先抑后扬，在11月首个交易日拉出一根中阳线 月初又是“开门红”月末发发“牛脾气”？
漫画/朱慧卿
本期嘉宾
国泰君安证券南宁双拥路营业部投资顾问廖超腾（执业证书资格编号：S0880618080016）
东北证券南宁东葛路营业部资深投资顾问谢晓春（执业证书资格编号：S0550612040008）
南国早报记者廖敏
上周的A股大盘先抑后扬，经历了几个交易日的调整后，终于在周五拉出一根中阳线，沪指收盘报2958.20点，涨0.99%，深成指报、创指也有不俗的涨幅。上周五也是11月的第一个交易日，可以说市场在当周实现了完美收官，同时也给11月份的走势开启了一个好头。不过，“开门红”的走法在“金九银十”已经延续了两个月，但最终却未能让股民称心如意。前两个月的大盘最高点依次降低，区间震荡中隐约有逐渐弱势的倾向，11月再次以“开门红”开局，加之MSCI年内最大一次扩容在即，这回能否打破僵局呢？
1市场“三重底”是否有反弹信号？
记者：有“技术派”股民提出，从市场的K线形态来看，股指目前已经形成三重小底，底一是10月21日形成探底回升；底二是10月25日的探底回升；底三是11月1日的低开高走。三者的低点基本都处于同一条直线上，都落在了60日均线附近，或2920点附近，因此股指在2920点有强支撑，在两周之内形成三重小底的形态，从形态的角度看，已经具备反弹的走势。请问，这种从技术形态判断后市的观点靠谱吗？如果11月能形成反弹，还要参考什么因素？
谢晓春：从技术分析角度看，上证指数出现连续2根带上影线的月K线、则月K线后期仍有下探的风险，即在指数没有有效突破3050点之前、11月的月K线存在顺势下探2800~2870点的风险；从市场逻辑看，面对类滞胀的困局，市场仍以存量博弈为主。物价变动、解禁减持以及年末传统的落袋为安的情绪作祟，市场风险偏好不高；市场主因也受风险偏好、投资者情绪的波动。因此，预计11月仍以震荡格局为主、显著上攻缺乏动力，但大幅下跌的空间也不会大，比较理想的年末收盘价在2900~3000点的核心区域。策略上，不悲不喜、积极防御，布局细分行业绩优龙头的估值切换和外资介入（多在金融消费等龙头），布局通胀之下稳增长的新基建（多在5G、铁路、半导体、军工等）。
廖超腾：如果单看短期技术形态，市场短期内确实还有一点上涨空间。但是，技术分析不能单看小级别周期，技术分析里有“小周期服从大周期”的说法，比如，如果日线级别的技术形态看涨，但是更大级别的周线、月线形态看跌的话，则日线级别的反弹力度一般不大。有一点还要注意，大盘自今年4月8日探出3288点的阶段性顶部，此后的反弹呈现逐渐走低的情况。也就是说，大盘目前仍处于总体下行的趋势当中，某一天出现反弹，尚无法扭转大趋势。而从技术指标看，沪综指周线、月线级别的KDJ指标发出死亡交叉后，目前仍处于下坠的态势，尚未有见底迹象。因此，大盘短期看反弹，中线仍需适当谨慎。对明年上半年则坚定看好，或将出现不亚于今年一季度的上涨行情。
2外资能否带动内资大干一场？
记者：MSCI将于北京时间11月8日6时宣布第二次半年度指数评议结果，并宣布本年度最后一次A股扩容安排——公布A股纳入、剔除的名单。有机构测算，本次的被动增量资金逾300亿，叠加近阶段北向资金呈加速净流入态势，相当程度上对多方力量进行有效增强。9月、10月北上资金净流入创新高，引起市场各方的关注和期待。那么，此次MSCI最大规模的扩容预期能否都给刚进入11月份的市场带来提振和支撑呢？投资者如何跟随外资路径布局？
谢晓春：11月7日MSCI预计会公告扩容，且11月27日预计实施，规模超过8月27日，被动资金在400多亿。参考5月、8月走势，如无利空、市场以震荡或震荡略多形式演绎。应对策略：首先，逢低布局中大盘绩优股且考虑MSCI成分，但不过分追涨；其次，11月27日可能会有脉冲性资金驱动行情，可在前1日逢低买入、当日尾盘卖出，尤其可选择样本股中流动性小的个股做博弈。
廖超腾：MSCI的扩容有利好影响，但是不必对这种利好影响过分解读。即便真如某些机构所说的，能带来300亿元左右的资金，但这300亿元对沪深股市几十万亿元的总市值来说微不足道。今年以来，已经发起成立了很多只百亿元级别的巨无霸资金，但大盘却低迷了半年。MSCI扩容带来的资金，无非也就相当于发行两三只大基金，对市场的实际影响是有限的。另外，这种被动配置型的资金，往往在某一天的尾盘集中买入就完成配置，并非活跃资金，对推动A股上行的刺激作用有限。外资如沪港通里的北上资金的流入情况，一直受到很多投资者高度关注。但是根据过往的数据统计，北上资金大幅净流入的次日经常会出现下跌。从这个角度来看，不必过于神话北上资金。从历史上看，某些国外机构投资者来炒A股的战绩并不太理想，比如，被称为“欧洲股神”的安东尼·波顿来投资A股就亏得比较惨。所以说，不要太迷信外资。
3如何看待家电行情被引爆？
记者：上周五，千亿市值“大白马”格力电器大涨8.65%，盘中一度逼近涨停板，股价创出64.4元的历史新高，还带动家电板块集体上扬，华帝股份涨停，海尔智家、苏泊尔、美的集团等纷纷大涨逾6%。家电行情如此火爆的原因是什么？大涨之后，投资者还可以布局家电板块吗？
谢晓春：随着企业减税政策落地、后续交房预期回暖，以及消费政策的试点推行，家电行业有望受益回暖。另外，MSCI纳入因子逐步提升，北上资金料将持续流入，看好行业中长期配置价值。再加上“双11”马上要到，家电行业有望借此在销量上有所突破，短期来看也是利好。重点推荐确定性较高以及预期改善品种：1.高壁垒、低估值以及未来发展值得期待的龙头公司；2.受益于竣工预期改善的厨电龙头公司；3.抗周期性强的小家电龙头公司。
廖超腾：格力电器的大涨，有消息面的利好催化因素。不过从近年来的走势看，格力电器出现放量大涨后，往往会出现阶段性顶部。而从基本面看，格力电器在三季度出现业绩增速下滑的情况，由消息面刺激出现大涨后，预计股价持续上涨的空间有限，对家电股不必追高。
（投资有风险，操作需谨慎。本文观点仅供参考，据此操作风险自负。）
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