终结“牛市情结”但也要有担当
■李志林（忠言）博士
本周，市场的热门话题是，前证监会主席肖钢在离任三年半后，反思总结了2015年股灾的教训，结论是：要终结“牛市情结”！
虽然，他没有对股灾的教训作全面反思，但他得出的结论还是有价值的。就此，我引申开来谈点个人的看法。
4000点以上的牛市情结加快扩容，可以说是“牛市情结”的最大出发点。
记得2014年5月市场处于长期低迷期，监管层对停发新股一年后的重启，还显得十分犹豫和谨慎，还向市场作出预期：下半年新股扩容不超过100家，随即激发了市场的做多热情。
到了 2015 年年初 3200 多点时，监管层对扩容节奏的把握还是适当的。
但是，到了4000点以上，大扩容思想就开始泛滥。在陆家嘴论坛上，原证监会副主席姚刚原主席助理张育军语出惊人地高调宣称：“到2020年，中国上市公司将达到1万家”，“中国股市的规模没有理由不居世界第一”。当时A股上市公司只有2800多家。
人们掐指一算，其后的5年时间里，要扩容7200多家上市公司，每年发1450多家新股。而实际的情况是，4年过去了，中国上市公司才刚刚达到3600家。
牛市情结导致新股“注水”从这些年揭露出的案例看，从证监会负责新股发行的原副主席姚刚，到原主席助理张育军，再到发行上市部门原某些司级、处级干部，均成为企业为了上市的行贿受贿对象。
因新股发行数量大，放松了审核标准，致使一些企业通过虚增利润上市。更有一批像康美药业、康得新、长生生物、辅仁药业等造假数10亿甚至800多亿的上市公司，其财务报表集中造假的时间正是从2015年大牛市开始的。
可见，“大牛市情结”批量生产了不少假冒伪劣上市公司，严重破坏了A股的生态环境。
牛市情结引发市场狂热从2014年年中大盘从2400点启动，到年底以3234点收盘，还属于正常上涨。
从2015年4月站上4000点后，很多投资者已意识到A股涨幅过大、过快，市场存在严重的泡沫，便纷纷“刀枪入库，马放南山”。
但是，此时“牛市情结”开始膨胀。媒体发文“4000点是牛市的新起点”，称股市上涨动力充沛。于是大量投资者由空翻多，场外10倍杠杆的配资愈演愈烈，一举将股指推高到4500点。
此时，市场多数投资者对这种涨势感到害怕了，但市场的游资和高杠杆配资依旧激烈博弈，终于在2015年6月12日，大盘创出了5178点大顶部。
可以说，4000点—4500点—5178点这两大段暴涨，主要是“牛市情结”推动了市场的狂热所造成的。
牛市来得快去得也快在2014年11月3000点左右时，证监会已经发现了场外违规高杠杆配资的情况。
但彼时场外高杠杆配资在全国遍地开花。尤其在4000点——4500点——5178点，这几轮短期内的股指快速拉升，日成交量连续增加达1万亿、1.5万亿，甚至2万多亿，场外配资起了兴风作浪的关键作用。（下转5版）
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