仍有惯性调整压力
■情绪监测
■广州万隆
8月1日白马权重股调整，机构减仓延续。短期看，市场处于主导空力量强于主导多力量阶段，或仍有惯性调整压力。
好股道决策快线情绪指数目前读数值为25，处于低位区。结合情绪指数已经从7月26日高位回落，并且近期股指以区间震荡为主的这种情况分析，这意味着目前市场信心已经相对缺乏。从反身性的角度来看，当市场信心不足的情况下，也就意味着股指已经处于阶段性非理性下跌状态。情绪指数回落至低位区时，投资者可以逐步关注即将到来的布局机会。
深交所蓝筹扩容，经济面临下行拐点，机构仓位处于较高状态下，白马溢价抱团逻辑受到冲击，机构资金有主动走的意愿与能力。短期的角度来看，以白马、地产为代表的市场主导空力量会持续，而多元金融、船舶、航空等的波段类板块则没有太强的主导多持续性。因此，即使筹码在2900点附近有护盘行为，但整体难改短期相对偏弱的大盘运行节奏。
二季度ETF基金规模增加400亿，且MSCI因子将会在8月份调整，这些都会成为市场被动配置的力量。因此，机构方面持有的白马股仓位一旦降至合理的水平，市场仍是存在被动配置带来的区间震荡上行机会。另一方面值得关注的是，随着市场扩容，以及大股东减持的意愿延续较强的心态，我们认为市场分化会延续。即资金被动配置需求的指数成份股可能表现相对抗跌，但非指数成份股可能面临资金分流压力（前者边际增量，后者边际减量）。
整体上来看，短期市场仍面临机构减仓白马股的影响，上证指数或延续弱势表现为主。另一方面，基于机构资金性质偏向中长线，有被动配置的需要，结合当前外资策略上偏向布局深圳市场，以及游资有意愿参与科创对标（半导体芯片）、股权转让（壳资源、重组）等，机构从白马股撤出之后，市场仍是有参与机会的，目前需要耐心等待白马股阶段性快速杀跌结束的信号。
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