A 股进入多元化崭新格局
打破唯市盈率论束缚 科创板一系列创新经受了市场检验
■李志林（忠言）博士
本周一，科创板开市虽然令大盘跳水跌破2900点，但随后却出人意料地走出4连阳，一扫市场对科创板分流资金的担忧，大大超出了很多人的预期。原因何在？我认为主要有以下变化正在改变A股市场生态。
科创板带头冲破了长期的“唯市盈率论”桎梏
长期以来，A股一直盛行“唯市盈率论”，认为股票的市盈率越低就越有价值。对高科技股和高成长股的价值评判，也用对大盘蓝筹股的估值标准来裁定他们的估值高低和泡沫多少。遂导致了A股市场日益陷入“二八现象”的困局，各路机构在周期性传统产业的低市盈率大盘股中抱团取暖，致使指数失真股价扭曲。
令人欣喜的是，上周末即科创板开市前两天，证监会副主席方星海和上交所理事长分别在答记者问时表示，对科创板高科技股的估值不能只看市盈率，要打破“唯市盈率论”。我认为，这无疑是炸响沉闷的A股市场的一记春雷，这是管理层价值理念和思想的大解放，是为打造“有活力，有韧性资本市场”走出的重要一步，值得赞赏！
本周科创板结束了不设涨跌停的5天交易，查看一下它们的市盈率，不免吓了一跳：除开铂力特、航天宏图、交控科技3只亏损新股外，其它22只新股的平均市盈率高达163.67倍。
我无意对本周科创板平均市盈率是否太高予以评判。因为这是市场行为给予的，是科创板5天485亿、228亿、227亿、292亿、196.3亿成交量参与者给其的定位。
只要是符合证券法律法规，符合科创板交易规则，交易中体现了“三公”原则，上市公司没有发生虚假信息披露和欺诈，交易中也没有出现操纵市场行为，那么这个市盈率就是这一周参与科创板交易的投资者对上市公司高科技、高成长性的价值评判和对未来的预期，监管层和未参与科创板交易的市场人士和投资者，就没有理由对其估值是高是低、定位是否合理说三道四。我认为，这就是易会满主席上任后强调的“尊重和敬畏市场”，“不对市场交易行为和涨跌作判决”的体现。
本周科创板的强势表现，为打破A股市场僵化的“10倍、20倍市盈率才有投资价值”的估值标准，改变用对周期性传统产业大盘蓝筹股的估值标准往高科技股、高成长股身上套的错误做法开了一个好头。这也许是科创板对A股市场带来的最大的积极作用之一。
科创板的开设使A股结构更为多元化、合理化
根据上交所的安排，当科创板上市股票满30只后，再经过10个交易日，即推出上证科创板50指数。我以为，届时A股市场便可以对标美股市场了。上证50指数对标美国道琼斯（30）指数，沪深300指数对标美国标普500指数，科创板、创业板指数对标美国纳斯达克指数。 （下转5版）
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