让股市监管从事倍功半走向事半功倍
■皮海洲
面对5月份立案调查公司数量创新高事实，不仅要看到监管为加强股市监管所付出的努力，同时更要看到通过修法来加大对违法违规行为惩治力度的紧迫感，让《证券法》成为一部严刑峻法为A股保驾护航，使监管从目前的“事倍功半”走向“事半功倍”。
近期，上市公司披露被立案调查及进展的公告纷至沓来，仅5月份就已有15家公司收到立案调查通知书，创今年被立案调查公司单月数量之最。
另据中证报报道，截至5月28日，今年以来，已经有43家上市公司或董监高等因违法违规行为被立案调查，平均3.5天就有1家上市公司被立案调查。此外，此前已被立案调查目前还在进行中的公司有33家，总数达到76家。同时，随着康得新事件的曝光，资金占用、违规担保、财务造假等违法违规情形在数量、金额上均大幅增长。
平均3.5天就有1家上市公司被立案调查，而且5月份被立案调查公司数量创下今年单月之最，这一系列的数据都表明，证监会主席易会满此前所强调的上市公司和大股东要守住“四条底线”并非虚言。易会满指出，对于问题严重、拒不整改或整改不力的，证监会将综合运用监管措施、行政处罚、市场禁入、刑事移送等手段，追究公司特别是大股东、上市公司董监高、实控人的责任。如今看来，易会满的说法显然是有事实作为支撑的。这些数据也确实表明，监管部门加大对违法违规行为的查处力度并非只是说说而已，而是在用行动说话。因此，被立案调查公司数量创新高，这是监管部门加强监管取得的一大成果。
不过，对于被立案调查公司数量创新高这件事情，市场还需要辩证看待。只有辩证看待这件事情，才能发现A股市场监管所存在的不足，进而解决问题，提高监管的效率，使股市真正走上健康发展之路。
5月份被立案调查公司的数量创下今年的新高，这固然有监管部门加强监管的原因，但这其中也有一个客观因素，就是4月底2018年财报披露完毕，而针对上市公司财报所存在的问题，所以这才有了5月份被立案调查公司数量的增加。不仅如此，在立案调查公司数量增加的背后，对应的是另一个问题，即违法违规公司数量的增加。而这个问题，不论是从市场的角度，还是从监管的角度，都是应该高度重视的。因为从公开的信息来看，最近若干年，管理层一直都非常重视对违法违规行为的监管，也一直都在提倡要从严监管，要敢啃硬骨头，并且每年也都查处了大量的违法违规案件，而且每年查处的违法违规案件也都是呈现出正增长势头。如今，数年过去了，为什么违法违规行为不见减少，相反还在进一步增加呢？这是关心A股市场健康发展的人们都必须要思考的一个问题。而这种情况的出现，虽然不应对之前的监管予以否定，但监管的效果至少是不理想的，能不能称得上是“事倍功半”都值得怀疑。
最近数年，管理层在加强监管方面付出的努力是有目共睹的。但为什么在多年的“严监管”之后，违法违规公司的数量不仅没有减少，反而还在增加呢？显而易见，问题就出在监管的鞭子虽然高高举起，但最终却是轻轻落下。在监管的问题上，虽然监管部门付出了大量的人力、物力、财力，但落实在最终的处罚上却与加大查处力度的要求格格不入。而最终的原因就在于《证券法》规定的处罚已完全不适应当下股市发展的需要。
一个明显的事实是，在目前已被立案调查的76家上市公司中，涉嫌信息披露违规是最主要的原因。而实际上，加强对信息披露的监管是近几年市场监管的一个重要内容，最近几年管理层一直都在强调要以信息披露为中心。但为什么在管理层高度重视的背景下，信息披露违法违规的事情还是在不停地出现呢？关键就在于《证券法》对信息披露违法违规行为的处罚太轻，顶格处罚也只有60万元，这对于上市公司来说毫无震慑力。所以，在信息披露问题上，上市公司违法违规依然故我，丝毫不受监管的约束。因此，面对5月份立案调查公司数量创新高的事实，市场各方不仅要看到监管部门为加强股市监管所付出的努力，同时更要看到通过修法来加大对违法违规行为惩治力度的紧迫感，让《证券法》成为一部严刑峻法来为A股市场保驾护航，使股市监管从目前的“事倍功半”走向“事半功倍”。
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