科创板的上市、发行和退市
划重点，带你搞懂科创板
四川证监局 金融投资报 联办
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从去年11月初黄浦江畔的宣告，到今年政策制定、企业申报，科创板渐行渐近。《金融投资报》作为专业的财经媒体，持续报道科创板建设相关内容。前一阶段，本报开设“川企冲刺科创板”栏目，梳理报道了可能登陆科创板的川企。即日起，本报联合四川证监局推出科创板投资者教育专栏，给投资者以专业指导，带你真正搞懂科创板。
差异化的科创板企业上市条件
上交所科创板股票上市规则从发行后股本总额、股权分布、市值、财务指标等方面，明确了多套科创板上市条件。
●在此提醒投资者，不同于上交所主板，科创板企业可能存在首次公开发行前最近3个会计年度未能连续盈利、公开发行并上市时尚未盈利、有累计未弥补亏损等情形。
市场化的科创板发行承销机制
科创板新股发行价格、规模、节奏等坚持市场化导向，询价、定价、配售等环节由机构投资者主导。
●科创板新股发行全部采用询价定价方式，询价对象限定在证券公司等7类专业机构投资者。
●科创板企业普遍具有技术新、前景不确定、业绩波动大、风险高等特征，市场可比公司较少，传统估值方法可能不适用，发行定价难度较大，科创板股票上市后可能存在股价波动的风险。
●首次公开发行股票时，科创板发行人和主承销商可以采用超额配售选择权，超额配售选择权实施结束后，发行人可能会增发股票。
严格的退市制度
较主板更严格、退市时间更短、退市速度更快。
●退市情形更多：新增市值低于规定标准、上市公司信息披露或者规范运作存在重大缺陷导致退市的情形。
●执行标准更严：明显丧失持续经营能力，仅依赖与主业无关的贸易或者不具备商业实质的关联交易维持收入的上市公司可能会被退市。
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