我来给二季度行情“画个像”

■谈牛论熊

■余岳桐

一季度行情，圆满收官。各路机构照例开始总结过往，展望未来。今年初以来3个月时间，A股总市值提升近11万亿元。展开一季度的A股“游春图”，百万散户跑步入场，“万亿元市值俱乐部”又添新丁，十倍股再现江湖，妖股横行肆虐，百元股数量大增，低价股大规模消失，大妈们跑步进场……在90%的股票展现赚钱效应之际，一些隐忧挥之不去：热点轮动加速、北上资金节奏生变、海外“黑天鹅”频发。上证指数3100点久攻不下，A股二季度行情到底何去何从，成为市场各方的心结。

首先，我们先明确一条主思路——市场已经进入“从熊到牛”的转化过程中。这一点毋庸置疑。在去年底时，我已经反复提示从2015年的上一轮牛市结束后进入到熊市的第四个年头就是本轮牛市的转化和开启之年。并且多次提示，目前的行情可以参考2013年的市场走势，因为那也是上一轮四年熊市的最后一年，也是一个“从熊到牛”的转化之年。从年初的走势看，市场的第一个波段反弹相当给力，几乎完美复制了2013年初的行情。所以，对于接下来的行情判断，就显得至关重要。

很多投资者的疑问是2440点还会不会被破掉，其实你仔细看看2013年的走势就不难发现，几大指数的运行并不完全一致。比如当年的沪指在春季行情后最终沪指是跌破了前低形成了最终的“熊市底”，而深成指在春季行情之后的回调中就没有创下新低，也最终完成了“熊市底”的构造。因为各个指数的权重关系，这样的情况还会上演，也就是说，不见得所有的指数都要创新低才意味着熊市底部最终形成，因为进入到熊市最后一年的春天，其实已经开始了大一浪的过程。

所以我在前期多次提示，目前的行情正进入到一浪末端就是这个意思。未来的行情还会很长，但是筑底的这个阶段，会是一个反复磨人的过程。很多人问我，一旦熊牛转化完成，牛市会最终延续到什么时候？从周期理论的角度讲，应该有两年到两年半的时间。也就是说，最终会延续到2022年。但你一定要明白一点，即便牛市到来，你也要学会波段操作的思路，因为稍有不慎，其中的任何一次大幅回撤都会让你颗粒无收。就比如从1月初的2044点到3月末收官的3090点，看上去指数似乎和最高点3129点相差无几，但很多投资者在最近一段的调整和回撤中已经回吐了绝大部分利润就是这个道理。

明确了主思路，我们再来讨论第二个问题，二季度的行情会如何运行？这个问题再前期我已经讲过，就是谨防历史会重演——2019年的二季度会重复2013的市场走势。2013年的二季度行情沪指曾经创下了那一轮熊市的最低点，但深圳综指并未跌出新低，但都在二季度出现了一轮级别较深的大幅调整。而这，也是我们在二季度要特别注意的。因为沪指的失真，我们不妨多看看深圳综指的走势。在2013年的春季行情中，深圳综指也有过一次因为受阻于大道卯线而从3月中到4月初的调整过程，其后再度冲高了一波，一直冲到当时的大道亥线位置遇阻再度回落，展开了一段异常凶狠的调整。而我们今天的市场居然也颇为神似的地方就是深圳综指也在3月进入到了两次冲击大道卯线不过向下调整的过程，因为通子金叉的强支撑所以在子线位置返身向上，此番再度冲击大道卯线位置。也就是说，至少到目前，相似的一幕还在上演。那你要做好这样的准备：一旦卯线站稳，则深圳综指还会有一次再度冲击大道亥线的过程，这就是整个春季行情的最后一段。当然，如果这种情况出现，沪指涨过3129点就不是问题了，甚至有机会去冲击去年的重要跳空缺口，3200点上方。

在春季行情的最后一段中，往往会出现一种情况，背离式上冲，其实在3月的最后一个交易日已经能看出一些端倪了。指数逐渐逼近高位，但量能已经不及前期最高峰时的万亿水平了。此时，只能紧跟市场的主线，不能兼顾旁支末节。谁是主线呢？还是大金融啊，这不一直都是定海神针吗？

最后要说一点，历史不会简单的重复，但是会有相当程度的相似部分，所以当行情出现高度的一致性时，就更要引起我们的注意。尊重市场敬畏市场，才是每一个合格投资者最应该做的事情。

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