理性看待券商“唱空”研报 □ 皮海洲
【一方面，投资者需要理性对待，增强投资者的风险意识；另一方面希望券商的“唱空”研报能够更单纯一些，不要将其与牟取不当利益联系在一起，进而形成对市场的一种操纵行为。】
近日，两家券商的“唱空”研报受到市场的极大关注。一是3月7日中信证券“唱空”中国人保，认为目前中国人保A股股价显著高于合理区间，按合理估值算，中国人保未来一年股价潜在下跌空间超过53.9%。二是3月8日华泰证券“唱空”中信建投，其目标价相比当前股价出现腰斩。
如何看待券商“唱空”研报这件事情？作为监管部门的证监会来说，“不评论这种事”当然是正确的选择，毕竟券商发布研报也是一种市场行为，也是券商的权力所在。但作为投资者来说，在对待券商研报问题上需要有一个正确的态度，特别是对待券商的“唱空”研报，尤其需要理性。
实际上，券商发布“唱空”研报这种事情在A股市场上是比较少见的，毕竟这种做法在一定程度上并不符合券商的眼前利益。券商的利益是与行情紧密地联系在一起的，所以在很多情况下，券商都是“唱多”行情的。哪怕市场的风险很大，券商能保持沉默就是一个不错的选择了，根本就不会向投资者提示投资风险。这也就是券商“唱空”研报在A股市场上极其少见的重要原因。毕竟对于券商来说，只要行情还在，券商的利益就在，至于市场的风险，那最终都是由投资者来承担的，而与券商却并没有太大的关系。
券商发布“唱空”研报至少从表面上看并不符合券商利益。因为发布“唱空”研报其实是向投资者提示风险，在这种情况下，投资者就有可能从相关的股票中撤离，远离相关的股票，这样相关股票的交易就会走向平淡。相对应的就是券商的交易佣金收入会减少。当然，这只是一种表面现象，一种阶段性现象。因为从长期来看，券商如果能够及时提醒投资风险，让投资者能够及时地规避投资风险，争取更多的投资收益，那么就会有更多的投资者在未来选择这样的券商，这对于券商获得长期利益显然是有利的。
从投资者的角度来说，需要理性对待券商的“唱空”研报。虽然在行情走好的时候，投资者希望可以获得更多投资收益。在这个时候，投资者最喜欢听到“唱多”股市的“牛声”。但正所谓“忠言逆耳利于行”，券商及时发布“唱空”研报，向投资者提示投资风险，这其实是对投资者负责的做法。作为投资者来说，一定要理解券商的这份“良苦用心”。甚至应该要倍加珍惜。毕竟这样的“良心券商”在当下的A股市场并不多见。对于投资者来说，赚钱固然重要，但防范风险更加重要。进入股市里的投资者都有过赚钱的时候，但为什么最终又亏了，就是防范风险的能力太差。所以，对于这种主动向投资者提示风险的“良心券商”，投资者要格外珍惜。
当然，券商发布“唱空”研报也需要避免瓜田李下之嫌，即通过“唱空”研报来操纵股价，达到为自己或利益集团牟取暴利的目的。比如，通过发布“唱空”研报来打压股价，以便在低位进仓；又比如，先在高位融券卖出股票，然后通过发布“唱空”研报来打压股价，以期达到做空获利的目的；对于一些权重股，在发布“唱空”研报的同时还可以在股指期货上做空，这同样是一种操纵市场的行为。不过，对于一些非权重股或权重占比极小的股票来说，在发布“唱空”研报的同时在股指期货上通过做空来获利，这种方式操纵股价的可能性并不大。
所以在券商发布“唱空”研报这件事情上，一方面是投资者需要理性对待，增强风险意识；另一方面是希望券商的“唱空”研报能够更单纯一些，不要将其与牟取不当利益联系在一起，进而形成对市场的一种操纵行为；从监管的角度来说，如果真的涉及市场操纵行为，监管的脚步还是应及时地跟上。
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