新高教集团涉嫌造假再起争议，利润、师生人数被指注水

图片来源：视觉中国

记者 | 戴梦馨

针对新高教集团（02001.HK）的做空仍在继续。近日，做空机构“空城研究"发布第二份做空报告，认为新高教的澄清公告回避核心问题，而新高教集团在2月25日再发回应，称将保留采取法律行动的权利。

2月21日，以运营民办高校为主业的新高教集团遭遇做空。一家自称专注于揭露上市公司金融诈骗行为的机构“空城研究"发布报告，认为新高教集团不仅在财务上欺骗投资者，其学校招生、管理均涉嫌违规。

2月22日，新高教集团首次回应，反驳多项指控。2月25日，双方均发布第二份声明，开启了新一轮论战。

中国新高教集团创立于2005年，运营云南工商学院、贵州工商职业学院等7座学校。空城研究发现，多所高中在教室内张贴着“贵州工商职业学院"的广告日历。在与贵州工商职业学院学生进行访谈后，空城研究认为，新高教集团的招生模式可能是通过向高中教师提供回扣“买卖"生源，并预估佣金费用高达5100万元。

新高教集团反驳称，贵州工商职业学院的最低录取分数线均高于贵州省录取控制线，无需花费巨额佣金招生。新高教集团表示，发布广告在高等教育机构中非常普遍，公司坚持规范招生，从未有未披露的有偿招生行为。

“学校的录取分数是否高于省控制线，与学校是否需要花费招生佣金之间并无明显的因果关系，特别是当录取线只有200分时。"在第二份报告中，空城研究认为新高教集团的回应不能解释问题，而其广告能够公开进入校园，不可能不涉及付费行为。

是否存在关联交易，成为新高教集团是否“注水"利润的关键。

2016年4月，新高教集团宣布以3.819亿收购东北学校，但由于教育部尚未批准举办者变更手续，东北学校的利润一直无法与新高教合并报表。2016年9月，新高教旗下辉煌公司与东北学校达成“独家技术服务及管理咨询协议"，收取共计4380万元的服务费。

空城研究提出质疑，认为辉煌公司并无提供服务的能力，而新高教集团通过该公司收取了高价服务费，为利润注水高达50%。新高教集团回应称，辉煌公司与东北学校的协议签订时间是2016年8月，此时东北学校仍为独立第三方，并非关联交易。收购于2018年12月10日完成，因此东北学校账目可以合并至集团。

在第二份报告中，空城研究指出，新高教集团并没有解释为何这份合同的对价严重偏离公允。空城研究就此提出质疑，东北学校的年均营业收入仅为1.2亿，为何会支付4380万的天价购买服务？

学校学生、教师比例是否造假，是双方争议的另一大焦点。

空城研究提出，新高教集团在财报中使用的学生、教师比例计算公式并不符合教育部规定。据相关规定，教师总数的计算公式是“专任教师数+聘请外校教师数*0.5"，而新高教集团却把聘请外校教师的权重由0.5改为1，涉嫌夸大教师总数。空城研究根据教育部公式计算，新高教旗下学校的生师比已经连续三年高于教育部规定的上限22，可能将遭受暂停招生的处罚。

新高教集团反驳称，旗下所有学校每年向地方部门提交师生比例，从未遭受行政处罚。在2018年，云南、贵州学校的生师比均低于20，符合教育部规定。但空城研究认为，新高教集团并没有公布计算过程，怀疑新高教集团向教育部门上报的数字造假。

2月25日，新高教集团主席李孝轩向投资者公开回应，表示空城研究的负面报告指控失实、有误导性，公司保留采取法律行动的权利，董事已详细阅读该报告，正在编制一份详尽的澄清公告，反驳最新做空报告的指控。

截至收盘，新高教集团股价为4.71港元，上涨2.17%。

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