东材科技 基本面不支持暴涨

东材科技日K线图

沾上OLED概念三涨停，业绩大幅预减逾五成

近来A股市场暖意浓浓，多股迎来上涨。若要论最热门的概念，则非OLED莫属，而只要沾上该概念，很多个股就一飞冲天，东材科技（601208）即是其中典型。《金融投资报》记者注意到，自2月12日开始，东材科技搭上OLED概念顺风车不断上涨，截至2月14日收盘，已连续收出3个涨停板。

■本报记者 苏启桃

股价3日上涨三成多

东材科技的这一波上涨开始于2月12日。当日早间，公司股票高开高走，午后开盘迅速封死涨停板；次日，东材科技直接以“一”字板涨停开盘，收盘时仍有大笔买单堆积；2月14日早盘，京东方A“一”字板被砸开，OLED概念随即出现分化，但东材科技依然我行我素，延续“一”字涨停板开，截至收盘仍有15.71万手买点堆积在买一位置上，股价收报5.13元，上涨10.09%。这也意味着，连续三个涨停，东材科技股价一口气上涨了33.25%。

值得注意的是，此前东材科技股价持续下行，从2015年的最高点16.60元跌至去年10月最低价3.06元，即便在此轮三涨停之前，股价也不到4元，股价还不及三年多前的四分之一。若再将时间拉长，东材科技目前的价位也在历史低位。公司主营新材料研发、制造、销售等相关业务，主营产品包括功能聚酯薄膜(绝缘)、复合材料及制品、功能聚酯薄膜(光学)、无卤阻燃树脂及制品等，2011年5月20日上市，发行价20元/股，上市首日开盘价21.22元。但东材科技上市并未赶上好时候，上市第7天就跌破了上市首日开盘价，上市15天就破发。之后便是绵绵下跌，2012年12月股价最低时已接近“腰斩”。可以说，在东材科技上市7年多的时间里，股价最好的时光是在2014年年中至2015年年中，并一度在2015年的牛市中创下新高。

两大热门概念傍身

对于东材科技的此轮上涨，最大的动因自然是涉及OLED概念。去年10月30日晚间，公司公告称，为了全面布局OLED产业，降低生产成本，扩大市场份额，更好地服务客户，公司拟通过全资子公司江苏东材在江苏海安投资建设年产2万吨OLED显示技术用光学级聚酯基膜项目。投资金额31780万元。项目建成后，预计平均每年可实现年销售收入49240万元，实现年利润总额6400万元。但需要指出的是，此后公司再未公告关于此项投资的消息。

另外，东材科技还涉及前段时间特别火热的特高压概念。公司的功能聚丙烯薄膜、大尺寸绝缘结构件及制品主要应用于特高压行业的直流工程。公司此前也明确表示，2018年9月，国家能源局下发《关于加快推进一批输变电重点工程规划建设工作的通知》指出：将在今明两年核准9个重点输变电线路，其中包含5条直流特高压项目。截至目前，已有两个项目开标。上述直流特高压项目的正式启动，将会进一步带动相关配套产品的市场需求。

分析人士指出，东材科技股价位于低位也是资金热炒的原因之一，且背后也少不了游资的参与。龙虎榜显示，2月12日买入东材科技首位的华泰证券深圳红荔路营业部可是炒作的好手，此前曾参与新疆交建、泰永长征、群兴玩具等“妖股”买卖；买入榜第五位的华泰证券广州天河东路营业部则是热衷炒作次新股和ST股的游资，宇信科技、紫金银行、天首发展等都是其近日炒作的对象。

经营业绩连续下滑

尽管有OLED和特高压概念傍身，股价也处于历史低位，但投资者需要注意，东材科技目前的基本面并不足以支撑其连续暴涨。

1月29日，公司披露2018年业绩预减公告显示，预计2018年度实现归属于上市公司股东的净利润同比将减少约6200万元到6800万元 ， 同 比 下 降 为 62.44% 至68.48%；扣非后净利润同比下降52.29%至59.47%。

对于业绩的预减，东材科技解释称，主要受两方面因素影响。主营业务方面，2018年由于受特高压电网投资减速新开工项目减少影响，公司与之配套的功能聚丙烯薄膜、大尺寸绝缘结构件等产品的市场需求大幅下降，产销量及盈利下滑明显；而化工原材料价格上涨，人工成本、环保投入成本持续上升，导致了公司的盈利能力进一步减弱。

另一方面，非经常性损益变化也是导致公司2018年业绩预减的主要原因。2017年，公司将所持有的全资子公司天津中纺凯泰特种材料科技有限公司100%的股权及控股子公司太湖金张科技股份有限公司19%的股权进行了转让，实现归属于上市公司股东净利润3057.79万元，而2018年并无此类股权转让事项，导致非经常性损益同比大幅减少。

《金融投资报》记者注意到，事实上，自2015年开始，东材科技业绩就开始走下坡路了，2015年、2016 年净利润分别同比减少63.07%、31.79%。2017年虽然同比大增138.24%，但主要是上述转让子公司股权的非经常性损益换来的。

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