公司研发投入要有持续性
■股市鸡汤
■陈立峰
在投资选择公司的时候，我们要分析公司的方方面面，特别是医药类的公司。本质上，医药类公司是一个研发类型的公司，新药开发公司更是如此，只能不断地研发新产品，才能保持公司持续的增长。那么研发的投入就成了公司的一项重要工作，对于研发费用我们必须要充分关注。关注研发费用投入的变化，关注费用的会计处理。
首先要关注研发费用投入绝对额的变化。对于研发型公司，显然研发费用的投入比例会比较高，并且应该保持稳定或者小幅的上升状态。一个公司未来的发展取决于研发成果的情况，没有充分的费用支持是很难取得研发成果的。特别是当医学发展到目前这个阶段，每个新药的研发，需要投入的时间更长，人力更多，自然研发费用的投入也会更多，并且可能是连续N年的持续投入。在这个研发过程当中会遇到相当多的困难，甚至于一个新药的开发需要几代研发人员的持续努力，这种费用的投入会以几十亿美元来计算，投入的量及以及持续性就显得非常重要。
另外一点就是关注研发费用的会计处理。从会计要求上我们知道，研发费用只有在申报之后才可以资本化，在这之前的投入不管有多少，都只有是费用化。当然这是会计的基本要求，对于药品研发公司来说这是基本的底线，是不能违反的。一些优秀的公司处理起来更加坚决一些，甚至于把全年的研发支付全部费用化，完全不资本化，这样的公司是我们所希望看到的。完全费用化，意味着为以后省去了许多麻烦，排除了地雷，而资本化过多，只是延缓了费用的支出，但对于公司的未来却留下了隐患。我们希望的是找到一个干净的公司，没有未来隐患的公司，最好这种资本化要严格遵守会计准则，或者根本上就是全部费用化。
研发费用的投入要具有持续性。许多项目可能是几年一个周期的进行，不能经常性地间断，特别是不能因为某一年度公司的经营状态比较差就削减研发费用，要保持稳定的持续投入，这样才不会打乱研发部署，才能让研发进度有所保障。短期盈利多少并不重要，重要的是要有长远考虑，要有持续的投入，这样的公司未来才会有发展潜力，才有可能成为伟大的公司。（陈立峰，市场资深人士）
新闻推荐
■健中观潮■应健中还没有熬过春节，上周中国股市的掌门人换帅了，前证监会主席刘士余换岗至供销合作总社，工商银行的...