无论何时“从严监管理念”都不过时 □熊锦秋
【目前证券监管还主要着眼于行政处罚威慑，未来应适当向投资者保护、维权适度转移，也即在追究违法违规者的民事责任、行政责任的顺序上，应以前者为优先。】
2019年新年伊始，证监会主席刘士余与往年一样来到证监会稽查局、稽查总队进行工作调研，表示要继续践行依法全面从严监管理念，指出稽查执法工作要做好“两要四狠”六个方面工作。笔者认为，证券市场监管工作在任何时候都不能放松。
证券市场难免会有投机和违法违规，防范风险的一个手段就是信息披露，如果信息能及时传播，内幕交易、市场操纵等危害就可大量减少。不过，信息披露本身就可能是假的，且即便信息披露为真，有些投资者为谋求超额利润，仍可能会利用自身信息、资金、持股等优势违法违规，这个时候就必须依靠监管执法。
就A股而言，应尽快推动注册制改革、强化证券发行环节的监管执法，打击包装造假上市，让市场主体各归其位，卖方要详尽披露真相，买方则要自担投资风险，从而在证券供给端形成潜在供给无限性、在需求端形成投资者取优汰劣的生动局面。
证券监管要做到事半功倍，关键要强化及时打击、精准打击。刘士余提出的“两要四狠”，其中“一要”是坚持精准立案、精准查处、精准打击原则，重点查处严重危害市场平稳运行等大案要案。在笔者看来，证券监管就要快、准、狠，不仅要强化事后监管，还应强化事中监管，对涉嫌违法违规，可采取责令停牌、及时跟进稽查措施，要防止案件波及范围和影响越来越大，将投资者损失尽量控制在较低范围；事中监管对如火如荼的市场操纵等行为无异于当头棒喝，有利于遏制和打击违法违规嚣张气焰，这比过了一年半载再宣布处罚措施的威慑力要大得多。
证券监管还要注意使用先进科技武装监管工具。刘士余提出的“两要四狠”，其中的“一狠”就是狠抓科技执法，发挥现代信息技术对稽查办案的支撑作用。笔者认为这方面应着重提升智能化监管能力，要利用文本大数据技术、人工智能、机器学习技术，通过智能系统来提升发现违法违规线索的精准性。
投资者保护高于一切，只有投资者正当权益能够得到有效保护，才能防止投资者因为对证券市场失去信心。目前证券监管还主要着眼于行政处罚威慑，未来应适当向投资者保护、维权适度转移，也即在追究违法违规者的民事责任、行政责任的顺序上，应以前者为优先。
为此，首先可按照2015年证监会《行政和解试点实施办法》，监管部门以终止调查执法程序为条件，引导涉嫌违法违规主体主动缴纳行政和解金，投资者则可向行政和解金管理机构申请补偿。其次，借鉴香港证监会直接对证券欺诈责任人提起诉讼为投资者追讨损失做法，A股监管部门也可为投资者做主、帮助搜集证据，向法院提起诉讼，直接请求法院判令证券违规欺诈者“回复交易原状”，由此才可能扭转投资者利益博弈的劣势地位。
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