行情清淡不必悲观 三大理由看好来年行情
■ 刘柯
周二，沪市成交854亿，连续三天在1000亿以下，除了5G板块尚能维系些许人气之外，其它板块机会几乎成了鸡肋。
此前我们在研判12月行情的时候就提出，现阶段的市场环境不适合发动大的行情。年底都是主力资金准备结账的时点，今年又特别不容易，从年初一直跌到年尾，很多主力机构现在根本没有做多的欲望，能提前保住微利已经很不错了。而对于2019年怎么做，很多机构现在恐怕还没开始研究。再加上美国股市在高位大幅震荡，整个外围环境非常不稳定，12月能维持弱势震荡已属不易。
那么，现在投资者该怎么办？经验丰富一点的投资者都知道，年底大概率会是一个比较弱的市道，最近十年只有2012年和2014年12月出现单月大阳线，其它都是微幅波动，更何况今年是持续下跌的年份。因此，办法只有一个，就地卧倒，以时间换空间。
从乐观一点的角度分析，A股虽然低迷，但有利因素还是不少。首先是管理层已经把股市提到“稳经济、稳金融、稳预期”的新高度，为了不让股权质押风险恶化，也会尽力封杀下跌空间。现在上证综指的位置是2550点左右，这个位置虽然不一定是最低，但应该处于相对底部区域了。
第二是目前A股估值水平很低，这是难以继续大跌的一个重要原因。截止目前上海主板的平均市盈率不足13倍，深圳主板的平均市盈率不足15倍。从动态指标看，虽然中小板平均还有23倍，创业板平均还有33倍的估值，但很多中小市值的公司业绩增长非常强劲，主板很多属于传统产业，业绩增长与估值基本吻合，但中小市值的业绩增长与估值的剪刀差越来越大。很多新兴产业中小市值企业业绩增长在50%以上，估值却连20倍都站不住，这样被错杀的情景让很多个股拒绝深跌。
第三是A股的资金面并不是我们想象的那么紧张。统计数据显示，截止今年10月，M2（广义货币）同比增长8%，M1（狭义货币）增长2.7%，这两个指标虽然处于低位，但要知道我们现在的M2和M1的基数与以往不可同日而语，M2已经接近180万亿元，M1也超过了54万亿元。从另一个角度看，M2和M1增速的下降，是因为房地产调控房市低迷，但M2还是在源源不断地增加，而且增长的绝对额依旧很大，它们除了支持实体经济，其余的还会去哪儿？庞大的流动性需要寻找一个新的资金池，而估值合理的A股市场在经过充分调整后，已经具备了投资价值。或许，聪明的资金早已悄然布局，在众人迷茫时已先行一步。
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