最严停复牌制度出台 MSCI：国际机构投资者应会非常欢迎
11月6日晚间，中国证监会发布《关于完善上市公司股票停复牌制度的指导意见》，A股上市公司任性停牌的现象将成为历史。对此，全球最大指数公司MSCI（明晟公司）亚太研究部主管谢征傧对澎湃新闻记者说，很高兴看到证监会进一步对A股停牌的问题作出明确的指引。此次复牌新规跟国际惯例更加接近，国际机构投资者应会非常欢迎。
事实上，停复牌制度一直是MSCI等国际指数编制公司对纳入A股与否、是否增加A股纳入权重的考量重点之一，也是国际投资者进入A股的最大担心之一。
5月30日，就在A股正式被纳入MSCI之前，明晟公司发布临时公告，东方园林（002310）、海南橡胶（601118）、中国中铁（601390）、太钢不锈（00825）和中兴通讯（000063）将暂时不被纳入MSCI中国指数，也将从MSCI A股全球通指数和MSCI中国A股大盘指数剔除。原因就是上述个股截至5月30日尚在停牌。
而在更早的2017年7月底，刚刚宣布将A股纳入新兴市场指数不过一个月，路透社援引谢征傧的观点报道称，在全球市场中，中国是一个例外，股票停牌的案例太多。MSCI正在密切观察222只即将在2018年纳入新兴市场指数的A股。
谢征傧当时说：“如果我们发现一家公司停牌了很长时间，超过50天，我们将会把它从指数中移除，而且我们在至少未来12个月内，都不会把它重新纳入指数之中。”
谢征傧此前在接受澎湃新闻记者采访时曾提及，在MSCI公司就纳入A股向全球投资者做出咨询的过程中，投资者们提出，最大的担心就是停牌问题。
谢征傧当时说：“我们在这次纳入的过程中，也对停牌公司做了特殊的技术处理，就是把它们排除在外，因为考虑到投资者对停牌公司的担忧。从公司层面上来说，也要注意到在使用停牌权力上要更加负责，监管机构、交易所也应在教育方面做出更多努力，把中国的市场水平提升到和国际市场一致。”
无独有偶的是，全球第二大指数公司富时罗素（FTSE Russell）也对A股的停牌问题反复考量。
2017年9月，A股第二次冲击纳入富时罗素全球股票基准失败，当时该公司给出的理由就是与停复牌制度有关。根据富时罗素当时发布的新闻稿显示，“互联互通的覆盖范围、每日配额限制、交易假期数量以及相对较高的股票停牌水平，仍令国际投资者感到担忧。”
富时罗素首席执行官Mark Makepeace彼时表示，与国际市场相比，中国停牌股票数量仍然“非常高”，富时罗素或将经常停牌的公司排除在指数之外。
而这一次，监管层发布史上最严停复牌制度，明确提出，要进一步缩短重大资产重组最长停牌期限；明确上市公司破产重整期间其股票原则不停牌；并购重组委审核期间，上市公司股票在并购重组委工作会议召开当天应当停牌。上市公司股票超过规定期限仍不复牌的，证券交易所应当强制复牌等。
“短期成效取决于交易所是否能急速严格地实施新规从而加强国际投资者对A股市场进一步改革开放的信心。”谢征傧说。
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